午后回落，短期震荡，中长期偏空
沪铜主力期货合约在周二午后下跌，最终跌破7.2万元每吨，报收在71770元每吨，现货升贴水依然维持在400元每吨附近。宏观方面，国常会指出，当前经济下行压力持续加大，我国将陆续推出相关财政、金融政策，稳定产业链和供应链，促进消费和有效投资，保障能源安全和民生问题。基本面，智利和秘鲁铜矿供给端的扰动依然存在，但是逐渐从黑天鹅事件转向白犀牛事件，市场开始下降对扰动的预期。智利政府正在考虑逐步实施一项拟议的禁止在冰川附近采矿的禁令，以限制对世界上一些最大铜矿及其计划在安第斯山脉高处的项目的影响。矿业部长马塞拉·埃尔南多在周一的一次采访中确定了约20个位于保护区的采矿点，其中一些靠近冰川，如Codelco的ElTeniente和Andina以及英美资源集团的LosBronces。BTG Pactual估计，对冰川和其他敏感地区的新保护措施使智利约五分之一的铜产量面临风险。
策略上，市场或将延续上周的交易逻辑，以需求端复工的预期为主，向上小幅抬升铜价。中长期考虑到全球收紧的货币政策和GDP增速放缓仍然偏空。因此策略上建议短多长空，短期目标7.25万元每吨，中长期目标6.8万元每吨。
