昨日铜价高位回落走势，主力价格重心下移至71500一线。
从宏观层面来看，欧元区5月制造业PMI录得54.4，较上月下滑1.1个百分点，美国Markit制造业PMI录得57.5，较上月下滑1.7个百分点，欧美制造业进一步回落，全球经济增速下滑趋势不变；从产业层面来看，当前全球铜显性库存水平60万吨左右，依然处于历史偏低水平，并且周内有所下滑，疫情缓解后国内刺激政策集中出台有一个窗口期，尽管消费同比可能不及去年，但二季度仍难以推动库存抬升，三季度或有累库发生，另外一边，LME铜的库存转移开始发生，在转移的过程中，LME出现出库且注销仓单占比增加的情况，目前LME欧洲库存给予价格一定支撑，但我们认为LME铜库存后期变化仍以累库为大方向，时间上继续关注未来2个月国内消费与金属库存变动情况。
综合来看，铜价彻底转势尚未寻得基本面逻辑配合，但价格反弹动力不足，且上方压力依旧，不对价格反弹做过高判断。
