外盘/基本面：宏观方面， 美联储 5 月利率决议加息 50bp 落地， 美元指数阶段性走强，铜价短期或承压；市场担忧俄乌冲突进一步升级的可能性上升，叠加美欧开始对俄罗斯进行第六轮制裁，地缘风险高企。 供应上，海外铜矿供给将逐步加速，但矿端扰动依旧存在，国内冶炼厂复产叠加检修季逐渐结束，国内供给将逐步增加。需求上， 铜杆开工率受疫情和五一假期影响下降幅度较大，终端消费建筑和汽车表现不佳，压制铜需求，后续需关注疫情拐点和国内刺激政策发力情况；库存上，内外分化逐渐收窄，供需转为过剩的压力暂时较为有限，若内外库存同时开始累库，库存对价格的影响恐增强。铜短期基本面供需双弱，但仍存在缺口，短期市场焦点仍在宏观预期的博弈上。操作策略：观望
