国内外库存双降，沪铜维持震荡区间上沿
【期货层面】
周五夜盘沪铜主力2207开于71790元/吨，夜盘维持高位震荡，白盘冲高至72230元/吨后回落，收盘价71950元/吨，较上一交易日上涨50元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水340~升水400元/吨，均价升水370元/吨，较前一日下跌25元/吨。平水铜成交价格72630-72740元/吨，升水铜成交价格72650-72770元/吨。今日仓单报价68-83美元/吨，均价75.5美元/吨，均价较前一交易日上涨2美元/吨；提单报价60-82美元/吨，均价71美元/吨，均价较前一交易日上涨1.5美元/吨，QP6月，报价参考6月中上旬到港货源。LME0-3贴水-5.5美元/吨，对06合约进口亏损在350元/吨附近（10:00）。
【宏观层面】
美国4月核心PCE物价指数为4.9%，与预期一致，相对于3月5.2%的涨幅，价格上涨的步伐出现了放缓；4月个人支出月率为0.9%，高于市场预期。
【综合分析】
宏观上，此次加息周期料成为史上最快的一轮加息周期，货币政策缩紧的时间线在缩短，每一次加息都有可能成为最后一次加息，通胀和铜价一起随时有可能拐头向下。基本面上来看，供应方面:进两个月国内冶炼厂集中检修，加之近期国内外库存同降且进口窗口闭合，市场的供应料继续偏紧。需求方面:国内4月下游消费端数据表现较差，尤其是房地产及其后周期行业。需要关注国内疫情恢复情况。
【操作建议】
短期内价格进入震荡期，解封后的需求复苏会是价格的主要推动力。推荐策略：轻仓买入看跌期权cu2008P68000。短期区间70000-73000。支撑因素：战争带来的通胀效应，疫情解封带来的短期需求恢复。承压因素：美国货币政策收紧+技术性调整。
【风险提示】
1，国内疫情超预期；2，俄乌冲突超预期。
