上周SMM进口铜精矿TC小幅上行，Mysteel标准干净铜精矿TC基本维稳于78.7美元/干吨，秘鲁的Las Bambas铜矿仍在停止运营，和谈再次失败。因检修，5月电解铜产量或小幅下降，6/7月将稳步提升。上周五SMM全国主流市场库存为10.76万吨，环比减少1.23万吨，降库明显，消费恢复；上期所铜库存下降1.29万吨至41546吨，期货库存下降1.39万吨至11584吨，降幅较大；上周LME铜库存下降1.84万吨至15.62万吨，LMEO-3现货在平水附近。
据SMM，上周精铜杆企业开工率为70.77%，较前一周回升5.08%，精铜杆保持价格优势。废铜杆企业开工率为48.8%，微降0.13%，废铜贸易商出货意愿尚可，精废价差扩大。
截止5月24日当周，COMEX铜投机性多头小增，空头减仓。
国内稳增长政策持续加码，加上美元指数疲软以及油价走高，铜价支撑较强，但需求弱现实及加息前景仍制约其上行基本面上，短期矿端生产有干扰；5月国内精铜产量偏低，现货供应略偏紧，维持升水状态，库存下降速度较快，LME铜库存也有明显回落；政策刺激下，需求预计有回升，但力度上存疑虑；短期铜价或震荡为主。
