核心观点
恐慌情绪逐渐消散,资金逐渐回流。一方面,国内疫情逐渐受控,上海等疫情严重地区逐渐解封,国内生产、贸易和消费市场回暖;另一方面,美国 CPI 首次自高位回落,表明目前通胀有所缓和,前期的流动性缩紧措施有效果。
低迷的情绪退潮之下,供需格局持续优化。资本支出下行周期下,秘鲁方大型铜矿停摆已月余,加之智利的冰川禁令可能影响 20%的铜矿产量;上期所仓单库存接近空仓并且仍在去库,国内电解铜现货高度升水,LME 仓单库存自高位快速回落。
现阶段来看,高度谨慎的市场情绪正在逐渐退散,市场逐渐筑底企稳。在较强的供需基本面支撑下,随着近期提振政策的密集出台,上半年有望支撑铜价走出一轮反弹行情。但由于通胀问题尚未达到预期目标,叠加国际环境异常复杂,全球经济仍然承压,铜价反弹空间偏小。
观点:预计六月份铜价持稳略偏强运行,但前方空间有限。
策略建议:前期前期多单暂时持有,择机止盈