隔夜铜震荡偏强。宏观方面，美国5月ISM制造业指数好于预期，较4月改善，新订单和产出加快，表明经济仍有潜力，一度提振市场，但美联储官员继续鹰派表述，也使得铜价受抑；国内方面，经济下行压力仍然较大，尽管政府推出诸多举措，但市场信心提振不佳，笔者认为这或许有个过程。基本面方面，从库存表征来看，5月下旬以来库存持续下滑，表征下游需求在逐渐修复；LME铜也在5月结束累库阶段，转为去库，最高累库到18.09万吨，目前去库至14.595万吨。6月中上旬，复工复产会明显提速，供给受限和需求提速预期会存在阶段性错配，若能体现在库存和现货升水方面，会对价格起到较强的支撑作用，因此短期或仍偏乐观。不过，外围金融市场表现出的不稳定性以及近期爆出的融资铝事件也较大抵消了这种乐观情绪。
