盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约涨190元/吨至48410元/吨，涨幅0.39%。夜盘跌0.41%至48210元/吨。隔夜LME铜跌0.66%至5978美元/吨。
消息面，美国三季度实际GDP年化季环比终值3.4%，预期3.5%，初值3.5%。美国三季度个人消费支出（PCE）年化季环比终值3.5%，预期3.6%，初值3.6%。美国三季度核心个人消费支出（PCE）物价指数年化季环比终值1.6%，预期1.5%，初值1.5%。美国三季度GDP平减指数年化季环比终值1.8，预期1.7，初值1.7。美国11月耐用品订单环比初值0.8%，预期1.6%，前值-4.3%。美国11月扣除飞机非国防资本耐用品订单环比初值-0.6%，预期0.2%，前值由0%修正为0.5%。美国11月扣除运输类耐用品订单环比初值-0.3%，预期0.3%，前值由0.2%修正为0.4%。美国11月个人消费支出（PCE）环比0.4%，预期0.3%，前值0.6%修正为0.8%。美国11月实际个人消费支出（PCE）环比0.3%，预期0.3%，前值0.4%修正为0.6%。美国11月个人收入环比0.2%，预期0.3%，前值0.5%。美国11月PCE物价指数环比0.1%，预期0%，前值0.2%。美国11月PCE物价指数同比1.8%，预期1.8%，前值2%。美国11月核心PCE物价指数环比0.1%，预期0.2%，前值0.1%。美国11月核心PCE物价指数同比1.9%，预期1.9%，前值1.8%。
现货方面，12月21日上海电解铜现货对当月合约报升水80~升水170元/吨，平水铜成交价格48340元/吨~48400元/吨，升水铜成交价格48400元/吨~48460元/吨。沪期铜承压于日均线下方，沿48300元/吨一线低位整理。持货商抬价意愿强烈，市场持续依托当月发票为成交主导，当月发票早间报价升水80~150元/吨，平水铜得到市场青睐，买兴提升，成交活跃度有所提高，主动买盘多为贸易商，低价货源被收货后，持货商上调报价至升水百元附近，好铜报价至升水150~170元/吨。第二节交易时段，平水铜百元以下货源已难寻，湿法铜跟随市场报价上抬，自贴水80元/吨左右收窄至贴水30~贴水10元/吨，甚至已闻有小升水报价。市场下月发票成交较前一日有所增加，下月发票平水铜报价升水10~20元/吨左右，好铜报价升水80元/吨左右。当日下游逢低补货当月发票。市场当月发票买盘积极性尚高，货源占比减少，故吸引部分贸易商低价主动买盘当月发票居多。下周25日长单全部完成之前，当月发票的热点恐暂难马上平息。
行情研判，美国三季度经济增速放缓超预期，美国部分政府关门，美指反弹，铜价承压回落。宏观因素的不确定性叠加经济增速放缓需求担忧打压，预计铜价维持低位盘整。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
