【市场信息】:昨日伦铜小幅下跌，沪铜主力合约夜盘收低。
【投资逻辑】：宏观上，欧洲对俄制裁，会使得原油偏强，再加上美非农数据强劲，市场可能随时开启对美联储鹰派的定价，美元指数企稳回升，美债利率上行；加息+缩表仍会压制铜价；疫情对经济的负面影响有所减退，近几个月来，中央、部委、地方已出台很多政策，也持续强调“抓落实”，接下来就要关注实际效果，包括基建、地产销量、汽车等情况，以判断需求改善情况；出口数据较差，海外需求特别是耐用品边际走弱。供应端，矿端扰动明显，TC下降，废铜供应偏紧；国内外库存涨跌互现，现货升水回落；进口窗口打开，保税区库存持续流入国内。CFTC仍为净空，但收窄。
【投资策略】：宏观情绪反复，铜价短期企稳回升，需继续关注国内复工复产及稳增长情况。
