利多
1、全国汽车企业复工复产情况良好，产能逐步爬坡
2、5月信贷、社融显著回暖金融数据向好趋势有望延续
3、智利5月铜出口额同比降18.3%至37.6亿美元
利空
1、美国5月份CPI同比上涨8.6% 创1981年12月以来新高
2、美联储6月加息75个基点的概率近两成
3、中汽协：5月份汽车销量同比下降12.6%
4、世行下调2022年全球经济增长预期至2.9%
5、5月财新中国服务业PMI升至41.4，就业继续走低
风险与机会
1、国内稳经济政策落实情况
2、国外通胀
3、经济下行
简评：沪铜主力CU2207节后持稳偏强运行。宏观面：前期受稳经济政策导向和海外通胀拐头影响，CFTC投资基金空头大幅减持2万多手，情绪略收稳。昨日，引发市场高度关注的美国5月CPI数据未能如愿继续修复，而是拐头向上，再创新高，在联储接连抛出缩减购债、加息和缩表的系列政策后，通胀压力仍在上升，市场的悲观情绪再度引爆，持续性有待关注。库存端：上期所库存接近空仓，LME库存下降至5年同期最低位。供应端：资本支出低水平，海外罢工常态化，矿端产出受限；另一方面，国内检修、疫情等因素影响，电解铜5月产出同比下降3.6%。需求端：下游铜杆线、铜棒等初级消费品开工率大幅拉涨，需求回补明显，后期稳经济政策传导至消费端后，支撑更为明显。核心逻辑：目前投资情绪再受通胀压力打压，经济衰退的担忧卷土重来，铜价支撑位整理。但低库存支撑较强，叠加国内稳经济的力度较强，不宜过分悲观，仍有反弹机会。
策略：预计铜价震荡整理后仍可继续反弹，当下还未到沽空时机，建议继续持有2207多单，逢高位止盈。
2022年第24周信达期货铜周报
