一．期货市场：5 月底，国常会推出各项政策支持，包括基建、汽车以及家电，周一在国内政策推动下铜价重心抬升。周内 LME 重启去库，美联储加息预期升温，国内政策纷纷出台，多空交织，铜价区间窄幅震荡。周五收盘沪铜主力合约收于 72650 元/吨。周五美国公布CPI 数据再创40年新高，铜价承压，重心回落。
二．基本面分析：供应方面，上周进口铜精矿加工费周均价报 77.9 美元/吨，较前周下降0.7 美元/吨。库存方面，截止 6 月 10 日LME 库存为117750吨，较前周减少 28200 吨。截止 6 月10 日SHFE 库存为51453吨，较前周增加 8106 吨。当前依然处于历史较低水平。消费方面：上周 SMM 调研了国内主要铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为63.63%，较节前最后一周回升 3.61 个百分比。
据 SMM 调研数据显示，上周废铜制杆企业开工率为53.51% ，环比增加 3.35 个百分点。
据 SMM 调研数据显示，5 月份精铜制杆企业开工率为65.86%，环比增加11.18 个百分点，同比减少 2.71 个百分点。据 SMM 调研数据显示，5 月份铜板带开工率回升至69.11%。环比增加1.15个百分点，同比减少 16.36 个百分点。
据 SMM 调研，2022 年 5 月铜箔企业开工率为90.16%，环比增加0.46个百分点。
三．宏观方面：1.2022 年 5 月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨6.4%，环比上涨 0.1%。
2.2022 年 5 月份，全国居民消费价格同比上涨2.1%。5 月份，全国居民消费价格环比下降 0.2%。
3.5 月 23 日国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，进一步部署稳经济一揽子措施，努力推动经济回归正常轨道，确保运行在合理区间。对金融支持基础设施建设，要调增政策性银行 8000 亿元信贷额度。在汽车方面，包括要促消费和有效投资，阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元。4.工信部称，已联合有关部门印发通知，正式开展新一轮新能源汽车下乡活动，后续还将组织家电、绿色建材下乡等活动，进一步促进大宗商品消费。5.5 月美国 CPI 同比上涨 8.6%，再创 40 年新高。6.拜登在特拉华州就美国 5 月份就业报告发表讲话，表示抗击通胀是其首要经济任务。拜登表示，他应对通胀的计划中，除了美联储方面外，另外两个组成部分是降低美国家庭生活成本和联邦赤字。根据拜登的计划，美国有望在今年将联邦债务削减 1.7 万亿美元。
四．行业消息：1.秘鲁土著社区 6 月 9 日表示，他们将解除对MMGLtd的Las Bambas 铜矿的抗议活动，该铜矿已经被迫使停运超过50 天，这是该矿历史上最长的一次。
2.据悉，刚果(金)国有矿业公司 Gecamines 表示，由于与洛阳钼业(ChinaMoly)之间关于 Tenke Fungurume Mining(TFM)铜钴矿新特许权使用费支付纠纷长期未解决，一名临时管理人于周四接管了TFM 铜钴矿。3.北方铜业日前披露投资者关系活动记录表，其中2022 年计划生产自产铜精矿含铜 40558 吨，阴极铜 13.5 万吨，金锭2000 千克，银锭22815千克，硫酸 46 万吨。此外，项目计划投资为 6.92 亿元，包含：铜矿峪二期技术改造(矿山部分)、铜矿峪矿园子沟固体废弃物有效节能处置(尾矿库)项目、前期项目等。
4.据智利国家统计局(INE)发布报告显示，2022 年4 月铜产量为42万吨，同比下降 8.9%，环比下降 8.2%。据智利国家统计局(INE)发布报告显示，2022年 4 月铜产量为 42 万吨，同比下降 8.9%，环比下降8.2%。5.Mysteel 调研国内 44 家冶炼企业样本，总涉及产能1147 万吨，覆盖率94.5%；数据显示 2022 年 5 月国内电解铜实际产量86.06 万吨，同比下降0.3%，环比增长 2%；2022 年 1-5 月国内电解铜实际产量累计435.9万吨，同比增长 1.2%；5 月实际产量基本符合月初预期值，而环比下降，其主因5月赤峰铜企业检修，产量环比减少 2 万吨，河南铜企业5 月底结束检修，产量环比减少 1.1 万吨；福建铜企业检修，产量环比下降0.48 万吨；不过5月同样有铜冶炼企业产出恢复，其中金昌、白银、葫芦岛等市场冶炼企业产出回升。
五．投资策略:美国 CPI 数据再创 40 年新高，海外鹰派情绪再起，铜价承压，考虑到低库存以及国内政策支持，下降空间有限。关注下方均线支撑。
