【铜、铝】
1、信息
（1）SMM 铝杆价格山东低价上调 30 元至 180 元/吨，山东高价上调 30 元至 380 元/吨，内蒙价格也相同幅度上调。SMM 得到消息，铝杆加工费与铝锭价格同时上涨，主要原因系龙头企业铝杆库存降低。另外，河南地区平均价格上调 10 元/吨。
（2）据 SMM 了解，考虑到铝价低迷和成本较高等因素，国电投旗下青铜峡铝业吴忠厂区计划于 2019 年 1 月减产 5 万吨电解铝产能，此次减产涉及 200KA 的小槽型近 90 台。国电投宁夏能源铝业吴忠厂区总产能 42 万吨，此外还有宁东厂区 57 万吨，该公司在宁夏地区共有电解铝产能 99 万吨。
（3）SMM 消息，河南巩义 12 月 21 日再次执行限产，部分企业反映是划区轮停，执行标准是橙色预警限产 30%，红色预警 50%。熔铸、铸轧、彩涂等生产线都会受到限产影响。限产持续至雾霾出现好转。
（4）海关数据显示，11 月氧化铝出口 28.57 万吨，环比下滑 37.9%，进口 1 万吨，净出口 27.57万吨，去年同期净进口 20.64 万吨；2018 年 1-11 月累计出口 128.43 万吨，净出口 82.01 万吨，去年同期净进口 267.11 万吨。
（5）据中电联数据显示，2018 年 1-11 月全国电网工程投资完成额 4511 亿元，累计同比下降3.2%，自今年八月份以来累计同比下降幅度收窄持续。
2、点评
12 月 24 日，国务院关税税则委员会公布了《2019 年进出口暂定税率等调整方案》通知，其中对于金属矿砂及精矿、矿渣及废料的最惠国税率及协定税率基本未变。中央经济工作会议之后市场情绪未有明显好转，周一商品市场普跌，有色中锌价回调较多。由于圣诞节假期休市，今日金属市场暂无外盘参考。
1）沪铜：铜价承压继续运行于 5 日均线下方，市场情绪不佳。现货市场成交缩量，升水报价难有成交，后期贴水可期。CFTC 持仓显示基金净持仓转空，截止 12 月 18 日，基金持有的 COMEX铜期货净多持仓减少 9925 手至-2678 手，显示投机力量看空情绪占上风，这是今年 CFTC 持仓第二次转净空。年产能 40 万吨的 Vedanta 冶炼厂此前由于环保问题被政府勒令关停，印度国家法庭认为政府给出的原因不足以关闭该工厂，于是撤销了关停命令，现在当地政府已经继续上诉。由于此前市场普遍预期其将于明年复产，正式复产时间仍要看上诉情况。图形上沪铜主力已经跌破前期平台，承压运行为主。
（2）沪铝：减产消息影响下铝价较为抗跌，但临近年末，到货量增加出库下降，社会库存降幅放缓，铝价涨幅受限。减产 80 万吨的消息对市场的刺激有限，推其原因，一是此前已有开会消息传出，铝价重心上周已有所抬升，二是减产细节尚未落实，考虑国内铝厂成本不一，价格上行后能否执行减产承诺仍不确定，后期铝价上涨仍基于减产的切实力度。中央经济会议中，铁路基建和房地产边际宽松或为电解铝带来新的投资机会，但是需要建立在库存持续回落的基础之上。氧化铝出口继续收量，海关数据显示，11 月氧化铝出口 28.57 万吨，环比下滑 37.9%。
减产有所体现，铝价震荡中枢上移，震荡区间 13500-13900。
