盘面走势，上一交易日沪铜主力1902合约跌90元/吨至48010元/吨，跌幅0.19%。夜盘跌0.02%至48000元/吨。昨日LME休市。
消息面，12月25日是西方圣诞节，因联邦政府临时停摆而取消度假计划、“孤独滞留”白宫的美国总统特朗普发表节日重要讲话。他在本周连续第二天批评美联储的货币政策，称“美联储加息速度太快”。针对市场有关他意图解雇财长姆努钦的传闻回应称，他对“非常有才能”的财长有信心。对于美国政府40年来首度一年内三次关门的现状，他表示，在获得边境墙、栅栏或障碍物之前，联邦政府不会结束停摆状态。
现货方面，12月25日上海电解铜现货对当月合约报平水~升水110元/吨，平水铜成交价格47720元/吨~47960元/吨，升水铜成交价格47780元/吨~48020元/吨。当日因圣诞节外盘休市，在无外盘的指引下沪期铜延续弱势表现，铜价破48000元/吨直线下泄。进入年末结算，企业以回笼资金为主，年度长单基本结束，当月发票需求减弱，报价占比明显大幅减少，市场持当月发票报价自升水70~120元/吨调降至升水50~100元/吨，当月发票湿法铜报价贴80元/吨左右。市场下月发票报价已占多数。持货商出货积极，贸易商逢低补货积极。持有下月发票持货商报价自升水20~90元/吨调降至平水~升水60元/吨，铜价下跌，部分下游逢低补货，买兴有所提升，下月发票的湿法铜因为仍有贸易商在低价甩货，导致报价非常低，与平水铜价差较大，报价贴水200元/吨左右。铜价跌势未止，短期或将继续弱势盘整，持货商则因年末结算而加大清库存的力度，平水铜或难免出现贴水报价。今日SMM报价已包括下月发票的价格。
行情研判，昨日外盘休市，沪铜延续弱势震荡运行。受美国政策长期关门担忧，以及美股大跌影响，市场投资较为谨慎。宏观因素的不确定性叠加经济增速放缓需求担忧打压，预计铜价维持低位盘整。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
