3-5月上海疫情对国内经济带来明显压力。4月国内经济数据全面不及预期，消费、工业增加值和固定资产投资均明显下滑。5月中旬上海疫情初步受到控制，企业大量复工，6月1日上海正式解封，全境基本完成复工复产。上海疫情受到控制后，国家持续出台政策，大力支持房地产、汽车和消费等领域，目前国内国际现货端均出现好转。5月官方制造业PMI大幅反弹至49.6几乎回到正常水平，而财新制造业PMI也明显回升至48.1。在5月国内支持政策持续推出的情况下，社融和M2明显超预期，固定资产投资、消费品零售和规模以上工业增加值均超预期，国内经济在5月开始触底反弹。数据上看国内经济情况明显好转，而智利铜产量4月同比明显下滑，供需两端的情况对有色金属价格形成明显支撑。
4-5月美国经济数据和就业数据出现波动，高通胀带来的经济压力显现。欧洲经济数据在俄国关系紧张的情况下受到大幅压制，5月下旬欧盟正式通过禁运俄国原油的协议，但禁运俄国天然气的提议受到抵制。全球能源问题仍然严峻，原油价格持续上涨持续创新高。美联储在面对高通胀数据时表态强硬，5月美联储加息50基点，6月加息75基点，且7月很有可能继续加息75基点，市场情绪受挫，美元大涨至105点上方的20年新高。短线中美关系、俄乌局势等宏观基本面存在较大不确定性，国际能源价格持续上行。有色金属下方存在支撑，但宏观经济存在压力，不确定性抑制上行动力，整体可能延续震荡行情。
有色金属受到美元上涨压制，沪铜五一假期后跳空低开，破位大跌，最低回落至7万点附近。此后美联储加息预期被市场消化，人民币汇率在国内部委发言后逐步趋于稳定，市场情绪开始好转，铜价在7万点企稳反弹。5月中旬国内疫情基本结束，经济持续复苏，国内外现货需求明显反弹，对铜价形成支撑。端午节假期期间智利和秘鲁铜矿石生产的波动带动铜价一度大涨至73000上方。6月中旬，美国CPI再度爆棚创新高，美联储加息预期大幅上升，至6月15日美联储正式加息75基点。期间美元持续大涨站上105创新高，铜价从高位回落，跌破71000点。中期美联储加息周期持续，7月大概率再度加息75基点，宏观基本面存在压力，而供需方面存在一定支撑，铜价可能延续区间震荡行情。沪铜下方支撑7万点，上方压力73000.
2022年第25周弘业期货铜周报
