【市场信息】:昨日伦铜大幅下跌，沪铜主力合约夜盘收低。
【投资逻辑】：宏观上， 5月CPI同比再刷40年新高，美联储加息75个基点，缩表也已开始，美元指数上涨；此外，加息也导致了需求回落，市场开始交易衰退，原油、铜等回落；近几个月来，中央、部委、地方已出台很多政策，也持续强调“抓落实”，但截止目前需求仍较差，还是要持续跟踪包括基建、地产销量、汽车等情况，以判断需求改善情况。宏观上，6月美联储加息75个基点，缩表也已开始。美联储主席鲍威尔出席参议院半年度听证会时表示，美联储将坚定致力于降低通胀，还承认衰退的可能。此前，市场已经开始交易衰退，导致铜、原油等大宗被抛售，鲍威尔的讲话强化了此逻辑。国内方面，近几个月来，中央、部委、地方已出台很多政策，也持续强调“抓落实”，但截止目前需求仍较差，还是要持续跟踪包括基建、地产销量、汽车等情况，以判断需求改善情况。供应端，冶炼产量增加，祥光冶炼厂稳定出货，检修的冶炼厂比较少了，现货窗口打开，最近进口铜报关量有所提高。现货升水继续回落，成交非常差，下游面对连续下跌的铜价较为恐慌，不敢入市采购，整体订单比较疲软，国内周度库存持续增加。上周铜杆等开工率回升，需求或会环比改善，库存有望下滑，需跟踪高频数据以观察需求情况。
【投资策略】：短期宏观因素主导，且升水继续下滑显示需求仍较弱，没看到止跌迹象，但跌速过快，持空不加空。
