铜：需求疲弱，铜价依然承压
1.核心逻辑：整体来看，在经济持续下行的压力下，需求疲弱趋势难改。但是近期库存又恢复下降态势，低库存和弱消费之间的矛盾凸显，铜价震荡走势维持，受宏观环境影响明显。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：铜库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦铜开于 6030 美元/吨，收盘报 5972 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.22%
现货市场
昨日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20~升水 60 元/吨，平水铜成交价格 48450 元/吨~48500 元/吨，升水铜成交价格 48480 元/吨~48550 元/吨。
锌：近强远弱持续，关注库存情况
1.核心逻辑：市场锌精矿增产的计划开始逐步兑现，加工费持续走高，市场对于未来锌供给较为悲观。但是矿端向锌锭的传导尚未全面展开，锌锭的短缺使得锌价难有深跌预期。近期锌库存又恢复大幅下降，全球库存依旧偏低，低位库存和政策向好的预期对于锌价仍有支撑，后续关注锌库存变化。
2.操作建议：操作上建议逢高沽空。
3.风险因素：库存继续大幅下降
4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2517 美元/吨，收盘报 2491 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.24%
现货市场
昨日上海 0#普通主流成交 22130-22200 元/吨，双燕、驰宏主流成交于 22180-22220 元/吨。0#普通对 1901 合约报升水 880-950 元/吨；双燕、驰宏对 1 月报升水 900-950 元/吨。1#主流报 21950-21980 元/吨。
广东 0#锌主流成交于 22340-22510 元/吨，粤市较沪市由前日的升水180 元/吨附近转至升水 320 元/吨附近。对沪锌 1902 合约升水 1540-1650元/吨附近，升水较前日扩大了 190 元/吨左右。
天津市场 0#锌锭主流成交于 21900-23320 元/吨，0#普通品牌主流成交于 21900-22000 元/吨，对 1901 合约升水 650-750 元/吨附近，较前日收窄了 50 元/吨左右，津市较沪市贴水 220 元/吨附近，较前日扩大了 150元/吨。
镍：基本面尚无好转，宏观主导为主
1.核心逻辑：随着镍铁复产预期的逐渐落实，市场预期悲观。同时下游不锈钢出现累库，消费预期偏弱。叠加国内镍库存出现回升，市场悲观情绪蔓延，基本面依旧较弱。
2.操作建议：操作上建议观望。
3.风险因素：中美贸易摩擦恶化；镍铁新增产能提前或超额释放4.背景分析：
外盘市场
昨日伦锌开于 2517 美元/吨，收盘报 2491 美元/吨，较前日收盘价涨幅 0.24%
现货市场
昨日 SMM1#电解镍 88650-91200 元/吨。俄镍下月票较无锡 1901 合约贴水 100 元/吨到平水。金川镍较无锡 1901 合约升水 2500 元/吨。金川公司出厂价 90500 元/吨。较前日下调 500 元/吨。
重要消息
菲律宾财政部周二在一份声明中表示，该国矿业协调委员会（MICC）推迟了一项建议，即解除对新矿业项目长达 6 年的暂停。
