铜：
现货：1#铜48500元/吨，涨475元/吨，升贴水：贴20-升60现货市场，升贴水较上个交易日持平，整体成交转淡。进口亏损大幅收窄，预估对铜精矿等原料进口的刺激力度较大。26日，LME库存小幅上升，总库存至12万吨以下，LME库存总体呈现下降趋势。
消息面上，据SMM，vedanta复产再陷僵局，据外媒消息，反韦丹塔运动人士法蒂玛？巴布（Fatima Babu）向马德拉斯高等法院（Madras High Court）提起诉讼，对国家绿色法庭（national green tribunal）搁置政府命令的裁决提出质疑。下游需求方面，下游消费明显走弱，各地成交活跃度降低，下游采购积极性一般。据中电联数据显示，2018年1-11月全国电网工程投资完成额4511亿元，累计同比下降3.2%，自今年八月份以来累计同比下降幅度收窄持续。本次中央经济工作会议，将“稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门”已改为“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。”表明2019年货币将更加宽松。
情绪上的短暂利多无法抵消中长期经济悲观的的预期。铜进入季节性淡季，缺乏单边上行的理由，预计沪铜整体维持弱势震荡走势，区间48000-49500，整体操作以逢高布空为主。
铝：
现货：A00铝13540元/吨，跌170元/吨，升贴水：贴130-贴90。
国内方面，铝基本面没有太大的变化，电解铝减产导致的原料需求下降，使得成本有继续下降的空间。本周氧化铝价格小幅下降，国内电解铝平均完全成本维持在14600元/吨附近，平均亏损 1100元/吨左右，在铝价持续低迷情况下，向上挤压氧化铝利润造成氧化铝价格有所松动，成 本重心下移，拖累铝价。
库存方面，12月25日，国内铝锭社会库存较上周四增加1万吨至120.9万吨。12月仍处于铝消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游消费 逐渐走弱已成定局需求端不尽如人意，成交平淡。
消息面美国财政部公告将取消此前对俄铝的制裁措施，铝供给压力再增，加深铝市偏空情绪。铝企亏损幅度增加，减产范围扩大。上周五有色金属协会将针对电解铝当前局势展开讨论，称未来国内电解铝仍将再减产80万吨，但由于库存仍处于高位且成本存下行预期，后市减产规模仍偏低，另外减产的落实以及其中多少为置换产能仍是未知数。
近日铝价维持震荡偏弱走势，反应了对未来供需的担忧，四季度新增投产较为集中，目前新增产能仍多于减产产能，铝锭库存仍处在历史高位，下游消费表现一般。若亏损因素或导致铝企减产范围扩大，铝价或出现阶段性反弹，空间需关注后市是否出现大规模减产。需求的疲弱及成本下移的预期，使得铝价仍旧承压，弱势震荡，区间13500-14000。
