经济衰退担忧渐浓，6月美联储加息75bp对抗通胀，7月加息75bp预期上升，宏观利空仍有发酵空间，市场情绪较弱，风险偏好降低。但预计通胀被加息政策抑制并开始环比回落的拐点还未至，高通胀水平在一定程度上支撑铜价。从经济来看，预计国内外经济表现状态分化，整体处于偏弱状态，对铜价有一定压制。后续需关注通胀以及美联储政策情况。从基本面来看，供给端，国内冶炼厂进入复产周期，国内精铜供给整体仍处在产量爬坡阶段，海外精铜产出持续修复，外部扰动可控，在供给端对铜价有所压制。需求端,消费与出口类相关铜需求相对疲弱，实际需求暂未明显改善，需求恢复弹性不大。库存端，国内库存有所累积，但海外库存有所去化，内外市场库存分化，需紧密关注库存消耗情况。整体而言，宏观环境偏空，基本面较弱，施压铜价。但警惕近期铜价有情绪过度交易之嫌，预计下周或有所反弹。
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
美联储将基准利率上调75个基点至1.5%-1.75%区间，为2000年以来最大幅度加息，委员们一致同意此次的利率决定。6月-7月，每月缩减规模为300亿美元国债+175亿美元机构债和MBS。一季度经济活动略有下降，但经济活动和就业指标继续增强。值得一提的是，美联储“高度重视”通胀风险。高通胀反应由疫情、更大的能源价格、更广泛的价格上涨压力带来的供需不平衡。
6月欧央行利率申明，5月31日最新通胀水平为8.1%，主要是因为能源和食品价格飙升。并且自7月1日起终止资产购买计划的净资产购买；计划在7月加息25个基点，9月将根据通胀形势进一步采取行动；预计9月后关键利率将逐步持续上升。
2022年6月15日，在澳大利亚证交所(ASX)上市的太平洋镍业公司(Pacific Nickel)与嘉能可(Glencore)签约了一份投资协议，双方将达成一项为期三年、2200万美元的出口前融资，以及承购所罗门群岛Kolosori镍项目为期四年的生产2021年5月全国硫酸镍产量2.33万吨金属量，实物量为10.5万实物吨，环比增7.6%，同比增8.3%。5月份，市场整体采购需求仍较差，产量增加主要为部分厂家从减产中恢复，部分由自产转为代工生产镍盐。
2022年6月20日，SMM统计国内电解铝社会库存75.7万吨，较上周四库存下降2.8万吨，较5月末库存下降16.5万吨。其中分地区看，仍是无锡和佛山地区贡献主要降库量。电解铝库存持续降库，除移库的影响外，上周开始铝价走低，市场采购意愿增强，下游采购略显活跃。但据了解佛山地区目前移库气氛逐渐回归稳定，去库减缓，预计后期移库对库存的减量影响走弱。
四、产业链核心数据追踪
4.1铜市场数据
4.1.1宏观经济
4.1.2价差/比价
4.1.3库存
