市场恐慌情绪发酵,沪铜本周加速下跌
【期货层面】
本周沪铜主力2208开于69230元/吨,最高价69230元/吨,最低价63350元/吨,周五收盘63440元/吨,较上周下跌6090元/吨。
【现货层面】
今日上海电解铜现货对当月合约报于升水80~升水120元/吨,均价100元/吨,较前一日上升5元/吨。平水铜成交价格64180-64460元/吨,升水铜成交价格64180-64440元/吨。仓单报61-85美元/吨,均价73美元/吨,均价较前一交易日持稳,QP7月;提单报价60-76美元/吨,均价68美元/吨,均价较前一交易日持稳,QP7月,报价参考7月中旬到港货源。LME0-3贴水12美元/吨,对07合约进口亏损在280元/吨附近(10:00)。
【宏观层面】
美联储主席鲍威尔在众议院听证会上重申,对抗通胀的承诺是无条件的。鲍威尔还表示,美联储不会提高通胀目标;当加息大幅放缓经济但不能迅速降低通胀时,美联储不愿从加息转向降息,要看到有证据证明通胀有所缓解,才会转向。
【综合分析】
宏观背景转为抑制:由于通胀数据的高企,美联储的货币政策转变为引导核心PCE回归至2%附近。由于铜价和美国核心PCE通胀指数的高度相关性,铜价亦会承压下行。供给端来看,铜价的高企,加速了在建矿山的投产和新投产的矿山的快速爬产,2022年全球矿山的新增产量预期料大幅增加。另外高利润驱使着国内铜冶炼厂拉高开工率及其产能,国内下半年的精炼铜产量预计维持高增速。需求端来看,房地产领域及其后周期更是今年铜消费的主要拖累项,虽然电力投资以及新能源领域的稳定增长,但是今年国内经济增速下滑的局面,料让整个精铜消费增速出现停止甚至下滑。总体来看,我们预估今年的基本面格局为上游矿山和冶炼端高增速,下游消费低增速的局面。
【操作建议】
短线偏空运行,支撑区域60000-63000.支撑因素:战争带来的通胀效应,疫情解封带来的短期需求恢复。承压因素:美国货币政策收紧+技术性调整+基本面转弱。
【风险提示】
1,国内疫情超预期;2,俄乌冲突超预期。