一．期货市场：上周美联储议息会议加息75个基点，历史少有的如此大幅度加息，对市场冲击较大。同时美联储鹰派态度强烈，决心将通胀控制哎2%以内，年内加息至3.5%概率强化，并且承认了引发经济衰退的可能，市场悲观情绪蔓延，铜价重心大幅回落。周五收盘沪铜主力合约收于63440 元/吨。
二．基本面分析：供应方面，近期矿端扰动增加，助推了进口铜精矿加工费的持续走低。上周进口铜精矿加工费周均价报 74.1 美元/吨，较前周下降1.4 美元/吨。库存方面，截止 6 月 24 日LME 库存为113025吨，较前周降 5000 吨。SHFE 库存低位徘徊，截止6 月24日SHFE库存为 57153 吨，较前周增加1916 吨。当前依然处于历史较低水平。
消费方面：据 SMM 调研数据显示，上周精铜制杆企业开工率为 72.93% ，环比增加 5.85 个百分点。
上周废铜制杆企业开工率为 41.15% ，环比降12.49%，近期由于铜价下降，废铜流通收紧，精废价差收窄，废铜制杆企业订单不佳且生产亏损，接单和采购意愿下降，在库存消耗后，部分废铜制杆企业陆续选择停产。
三．宏观方面：1.中国 6 月 1 年期贷款市场报价利率（LPR）为3.7%，预期为 3.7%%，上月为 3.7%；5 年期 LPR 为4.45%，预期为4.45%，上月为4.45%。
2.6 月 20 日，美国克利夫兰联储主席洛蕾塔·梅斯特在接受当地媒体采访时表示，美国通胀率将从当前水平逐步向下移动，需要两年时间才能降至美联储2%的目标。
3.6 月 24 日，美联储主席鲍威尔表示，资产负债表最终将比现在减少大约2.5 至 3 万亿美元。
4. 欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行打算在7 月份的货币政策会议上将关键利率提高 25 个基点。预计将在 9 月份再次提高关键利率。5. 宏观前瞻：6 月 29 日将公布美国第一季度实际GDP 年化季率终值（%）、美国第一季度核心 PCE 物价指数年化季率终值（%）。6 月30 日将公布美国5 月核心 PCE 物价指数年率（%）、美国截至6 月25 日当周初请失业金人数（万）、美国截至 6 月 25 日当周续请失业金人数（万）。7 月1日将公布美国 6 月 Markit 制造业 PMI 终值。
四．行业消息：1.海关总署最新数据显示，2022 年5 月中国铜矿砂及其精矿进口总量为 218.86 万吨，创下月度历史新高。其中，从智利进口量同比下降 27.1%，从秘鲁、哈萨克斯坦进口量分别同比增长27.1%和123.7%。2.国际铜业研究小组表示，2022 年 4 月，全球精炼铜市场出现3000吨精炼铜过剩，此前 2022 年 3 月出现 2.2 万吨缺口。3.秘鲁能源与矿业部(Minem)近日表示，预计至2025 年，该国铜精矿产量将达 310 万吨，这一历史新高将使秘鲁继续保持在该领域的领先地位。该国铜矿产量提升将归功于位于伊卡省(Ica)的胡斯塔项目(Justa)，位于胡宁省(Junín)的特罗莫克扩建项目(Ampliación Toromocho)，位于阿普里马克(Apurímac)省的拉斯班巴斯(Las bambas)铜矿恰尔科矿山一期项目(ChalcobambaFaseI)，由英美资源集团(Anglo American)持有的位于莫克瓜省(Moquegua)的克拉维科项目(Quellaveco)，以及同样位于莫克瓜省(Mokegua)的圣加布里埃尔项目(San Gabriel)。另据《矿业统计公报》，2021 年年末，秘鲁矿业出口总额创纪录地达到 403.14 亿美元，较 2020 年的 265.93 亿美元，大幅增长51.6%；其中，铜为该国主要出口矿产品，占全国矿业总出口的32.8%。4.海关总署最新数据显示，2022 年 5 月，中国出口未锻轧铜及铜材9.14万吨，同比增长 15.8%；1-5 月累计出口 45.33 万吨，同比增长22.8%。5月中国进口未锻轧铜及铜材 46.54 万吨，同比增长4.5%；1-5 月累计进口240.40万吨，同比增长 1.6%。
5.Antofagasta与日本冶炼厂就今年下半年以及明年上半年铜精矿长单加工费达成一致。最终双方谈判确定的 TC/RC 为75.0 美元/吨及7.50美分/磅，去年同期为 50 中位附近。今年 5 月底，Antofagasta 与中国和日本冶炼厂开启长单谈判，双方对今年下半年以及明年上半年矿端小幅过剩预期形成一致。6.据悉，上周一 Codelco 与 25 个工会举行会议后，智利铜业工人联合会于周三开始全国性罢工，以此抗议政府和智利国有矿业公司关Ventanas冶炼厂的决定。周四，智利国有矿企与工人达成协议，已结束周三早起因关停Ventanas冶炼厂而引发的全国性罢工。
7.据悉，MMG 旗下秘鲁 Las Bambas 铜矿使用的高速公路再次被Apurimac省 Mara 区的社区居民封锁。
8.Hudbay Minerals 表示，该公司位于 Manitoba 省Flin Flon 的777铜锌矿经过 18 年稳定生产产量耗尽后采矿活动已经结束。
五．投资策略:供需层面没有太大变化，宏观方面，美联储加快加息步伐，全球其他国家也逐渐收紧货币政策，市场对全球经济前景担忧加剧，宏观利空主导的悲观情绪仍在。关注情绪修复，铜价能否止跌企稳。
