衰退预期升温，短期超卖或反弹，中期偏弱
【现货】6月27日上海铜报价64500元/吨，前一日报价64420元元/吨，对当月升水110-升水150元/吨，环比+30元/吨。广东1#铜报价64460元/吨，前一日报价64285元/吨，对当月升水30-50元/吨，环比-20元/吨。
【供应】5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨，环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。6月份预计产量逾85万吨。
【需求】电线电缆订单环比已大幅改善，部分大厂已经恢复至疫情前开工率水平，中型企业预期6月份可恢复至疫情前水平。
【信息】IMF将美国2022年GDP增长预期从3.7%下调至2.9%，原因是美联储激进加息令需求降温。美国5月耐用品订单环比升0.7%，预期持平，前值自升0.5%修正至升0.4%。5月份美国工厂耐用品订单增幅高于预期，表明即便在利率上升和对经济担忧加剧的情况下，企业投资迄今仍保持强劲；美国5月成屋签约销售指数环比升0.7%，结束6个月的连续下降，并创2021年10月以来最大升幅，预期降4%，前值由降3.9%修正至降4%；
据工信部，随着企业复工复产、物流保通保畅有序推进，中小企业主要效益指标企稳向好。5月份规模以上中小企业营业收入同比增长6.8%，增速较4月上升3.7个百分点；利润总额同比下降3%，但降幅较4月份收窄3个百分点。工信部对4.3万户中小企业问卷调查显示，6月份，近五成中小企业有招工需求；
【库存】LME库存124850，24日113050吨，环比累库1.1万吨，比5月中旬累计去库5.6万吨。国内市场低库存，周一累库1.35万吨至11.59万吨，20日社库10.36万吨，17日10.99万吨。保税区库存24日30.36万吨，17日30.12万吨，10日28.74万吨，2日29.48万吨。
【逻辑】全球通胀高企，流动性收缩加速，市场交易衰退预期，铜价破位下跌。然而供应释放速度较慢，需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下边际回暖，社库低位，整体供需偏紧。
【操作建议】短期跌幅过大，和产业基本面背离，空单逢低止盈。中线交易衰退逻辑，继续关注反弹空机会
【短期观点】中性
