衰退预期升温，短期超卖或反弹，中期偏弱
【现货】：6月28日上海铜报价64120元/吨，27日上海铜报价64500元/吨，对当月升水30-升水100元/吨，环比-65元/吨。广东1#铜报价64045元/吨，前一日报价64460元/吨，对当月升水-30-30元/吨，环比-40元/吨。
【供应】：5月 SMM中国电解铜产量为81.92万吨，环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。6月份预计产量逾85万吨。
【需求】：电线电缆订单环比已大幅改善，部分大厂已经恢复至疫情前开工率水平，中型企业预期6月份可恢复至疫情前水平。
【信息】：欧洲央行行长拉加德重申7月加息25个基点的计划，同时表示如果通胀继续创纪录，将准备采取进一步行动。
美国6月大企业联合会消费者信心指数98.7，为2021年2月以来新低，预期100.4，前值106.4；德国7月Gfk消费者信心指数-27.4，预期-27.6，前值-26修正为-26.2；
据财政部，1-5月份，国有企业营业总收入308831.3亿元，同比增长9.2%；利润总额16310.7亿元，同比降6.5%。5月末，国有企业资产负债率64.3%，上升0.1个百分点。
6月28日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组组织修订形成的《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》对外公布。第九版防控方案全面落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，针对奥密克戎变异株的特点，因时因势对疫情监测、风险人员的隔离管理、中高风险区划定标准等进行了调整。
【库存】：LME库存124625吨，27日124850吨，比5月中旬累计去库5.6万吨。国内市场低库存，周一累库1.35万吨至11.59万吨，20日社库10.36万吨，17日10.99万吨。保税区库存24日30.36万吨，17日30.12万吨，10日28.74万吨，2日29.48万吨。
【逻辑】：全球通胀高企，流动性收缩加速，市场交易衰退预期，铜价破位下跌。然而供应释放速度较慢，需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下边际回暖，社库低位，整体供需偏紧。第九版防控方案公开，短期提振市场。
【操作建议】：短期跌幅过大，和产业基本面背离，空单逢低止盈，可尝试短多。中线交易衰退逻辑，继续关注反弹空机会。
【短期观点】：中性。
