现货方面，临近年尾，市场出货人群逐渐减少，持货商无意放低价格，贴水货源有限，市场呈现供需两淡局面。印度电解铜冶炼厂 40 万产能即将恢复，同时国内外库存激增对铜价形成一定的压力。中国 11 月未锻轧铜及铜材进口量为 45.6 万吨，环比增加 8.6%，但同比减少 3%，主要是由于进口盈利窗口关闭，且国内经济走弱，市场消费不足。目前下游电缆厂需求依旧较为疲软，对铜价带动有限，市场供应整体充足。我们认为当前电解铜金融属性主导市场，中央经济会议提出 2019 年将实行更大规模的减税降费，同时中美两国领导人通话，为中美贸易谈判传递积极信号。不过当前经济下行压力较大，中国 12 月官方制造业 PMI 跌破荣枯线，为 2016 年 7 月以来首次，美股巨幅波动，中美谈判仍存在较大不确定性，铜价上方压力明显。
策略方面:沪铜 1902 合约 48500-48600 元/吨空单入场，目标价位 47000 元/吨附近，止损 48750 元/吨附近。
