利多
1、智利计划提高铜矿使用费并改革税收制度
2、智利5月铜产量同比下滑2.7%
3、中国6月份制造业PMI为50.2，重回临界点以上
利空
1、美联储经济预测模型：Q2美国GDP将萎缩1%
2、2022年1-5月汽车行业利润总体表现不强，销售利润率仅有4.7%，较历史正常水平下降
较大
3、7月份光伏组件的排产会有所调整，开工率存在进一步下调可能
风险与机会
1、国内6月消费表现
2、全球经济运行
3、联储加息计划
简评：内外政策博弈，沪铜主力CU2208短期受到情绪压制，走势十分疲软。宏观面：近日美联储公布最新的预测模型，预计二季度GDP下挫1%，正面回应市场对于经济衰退的预期，市场一度陷入恐慌，LME投资基金净多持仓连连减仓，CFTC基金净空持仓持续加仓，空头情绪浓烈。库存端：上期所库存低位去库，LME库存去库趋势受阻。供应端：短期来看，CSPT敲定2022年三季度铜精矿现货TC指导价与二季度持平，短期矿端的扰动较小；冶炼端虽然受到检修影响，但随着疫情防控转松，冶炼企业开工率有所修复，冶炼产能有修复空间。后期，智利提高精铜企业价税或给供应增添扰动。需求端：
洋山铜溢价大幅拉涨，进口铜消费走强。初级消费品开工率大幅回暖，表明加工行业的需求在走强，但房地产竣工率和商品房销售情况、电网累计建设投资额等终端消费走弱，需求向下传导不顺畅，同时，上期所仓单库存低位去库，但国内铜价却并没有走出正套的行情，表明当下市场并没有在走基本面逻辑或基本面支撑相对较弱。当下市场高度关注6月消费数据和二季度国内经济数据，若继续边际回暖，则有助于供需正常传导，库存持续去库，铜价下方将有所支撑。核心逻辑：基于美联储持续压制市场情绪，短期铜价下行风险较大，注意防范风险。若国内经济持续边际回暖，铜价有望收稳，谨慎观望国内经济数据。
策略：建议短期观望注意防范风险
2022年第27周信达期货铜周报
