昨日铜价承压回落走势,夜盘价格大幅下行,跌破60000关口,下方触及58460一线,宏观情绪施压明显,现货支撑不足,铜价持续下探。从宏观层面看,美联储的紧缩态度不会明显缓和,既定联邦基金中性目标利率下的加息幅度仍然较高,同时鲍威尔已经有明确牺牲经济增长而控制通胀的态度;另外欧元区6月PMI大幅回落,经济惯性步入衰退将继续被经济指标证实,市场交易衰退的主线逻辑不会在短期完成切换。从产业层面来看,国内供给重心有望抬升,冶炼积极性依然较高;国内消费复苏强度偏弱,尽管当前国内库存依然偏低,但从供需时点上来看,库存继续大幅去化的可能性在降低,反而累库预期在上升,国内由紧平衡向过剩转变;海外方面,LME铜欧洲库存出现交仓迹象,注销仓单占比降至安全水平,低库存格局对价格支撑走弱。在这一轮衰退交易的发酵中,金铜比上升,铜油比下降,这是大宗商品端衰退交易的主要特征,当前铜价继续定义未来经济衰退的预期,叠加此时基本面支撑力度不足,铜价失守60000关口后没有明显止跌迹象,预计短期铜价将继续承压。