宏观
1、欧股大跌，主要股指创战争以来新低。最近公布的欧洲经济数据显示6月经济放缓加速，且通胀压力巨大。而随着俄欧能源博弈加剧，欧洲能源危机可能发生，经济衰退风险越来越大。美股昨天探低回升，科技股甚至收红，反映市场对美国经济衰退加剧，进而联储加息压力减弱的预期，美十年期国债收益率降至2.8%。美欧经济前景的分化加剧推动美元指数昨天飙升，技术上看美指突破105后可能升至110区域。欧洲PPI仍处于极端高位，加上能源价格高涨，通胀难以迅速下行，对美联储年内加息到3.5%左右的基本预期不会改变，因此三季度面临大幅加息和经济衰退担忧加剧，宏观压力持续增大
2、受经济衰退担忧和美元大幅上涨影响，昨天原油大跌接近10%，跌至100美元下方，技术上看短时间内再次跌破60天均线，中期破位可能性加大。不过最近伊核协议仍无进展，现有产油国生产干扰集中，美欧与俄罗斯的能源战争正在加剧，俄罗斯能否很快重建出口渠道等未知因素仍多，油价难以流畅大跌。短期看，油价下跌直接受到经济衰退影响，也进一步带动大宗商品的看空情绪
3、6月中国财新服务业PMI54.5，创了一年新高，较上月提高13个百分点，反映疫情结束后人员活动强劲反弹。但是上周起安徽、江苏、浙江出现疫情扩散，继无锡之后，昨天西安、上海也提高防控等级，实施全员检测和暂停公共集中活动。这证实高传染性疫情难以完全消除，担忧对经济恢复的信心又受挫折。关注疫情发展情况，利空
4、随着俄欧能源博弈加剧，欧洲衰退担忧持续发酵，主导海外金融市场，大宗持续弱势。国内经济恢复的信号不断增加，但疫情又有反复，弱复苏预期不变，导致内外节奏差异加大
现货
1、欧洲经济衰退前景和美元大幅上涨导致投资者持续离开大宗商品，昨天再现恐慌性全线下跌，伦铜跌至7600美元。铜价单月跌幅超过20%，以没有金融危机等重大系统性冲击事件的情况下是非常罕见的，技术上看乖离率极高，价格也已达到中期重要技术目标位，不过市场恐慌情绪持续发酵，很多大宗商品都普遍出现极度跌势，需要等待情绪释放，弱势难言结束。
2、SMM公布6月精铜产量统计85.7万吨，较上月增加近4万吨，山东复产炼厂已基本实现达产，预计7月产量环比微升，因疫情影响部分检修拖后，且有炼厂安排提前检修。总体下半年供应持续增长势头。
3、受整体市场恐慌情绪影响，昨天铜价下跌，但下游少有补货，买涨不买跌的心态较强。近期总体来说虽然铜价大跌后陆续吸引下游补货，但终端订单的恢复明显偏弱，缺乏新订单导致下游信心受挫，库存开始小幅增加，虽然精废倒挂会导致精铜替代消费，但消费端弱势之下现货矛盾并不突出，不足以对抗宏观利空。
4、总结：欧洲衰退恐慌持续发酵，大宗整体下跌，铜价持续下跌导致下游恐慌情绪加重，消费观望。技术上看铜价跌至58000，进入中期重要技术支撑区，加上短期跌幅太大，铜价可能波动加剧，但无止跌信号之前建议谨慎。今日59300-58500
