铜
需求弱势叠加宏观压力，沪铜前空继续持有
中国制造业 PMI 超预期回落，经济下行趋势未改，市场情绪悲观，同时随着淡季开工率下滑，需求端难有起色，叠加上期所库存转降为升，铜价上方压力仍然较大，沪铜前空继续持有。期权方面，建议持有熊市价差组合。
铝
沪铝维持疲弱，前空继续持有
宏观方面，全球 PMI 数据表现不佳，经济景气度下降势头确定。基本面上依然维持疲态，且社会库存出现累库，无疑加重铝价下行压力。因此建议激进者前空可继续持有。
锌
上下空间有限，沪锌新单观望
宏观数据不佳叠加锌锭社会库存的增加，导致锌价出现下跌，但我们认为在极低的库存水平下，追空风险较大，因此建议单边仍以观望为主。组合策略上，目前因冶炼厂搬迁及环保影响，供应紧张格局难有缓解，但我们认为冶炼厂在利润驱动下有望待采暖季后增加产出，因此建议买近卖远组合持有。
镍
宏观与需求双弱，沪镍颓势难改
冬季消费不锈钢需求持续走弱，叠加 1 月 300 系不锈钢例行检修，需求端再度压制镍价，同时宏观面，中国制造业 PMI 超预期跌至荣枯线以下，经济下行趋势未改，综合考虑，沪镍颓势难以扭转，激进者前空持有。
