昨日日内铜价重挫,午盘后下探新低55510元/吨后反弹,夜盘价格继续回升,现货维持观望态度,美元创新高背景下,仍是衰退预期情绪的发酵引导价格再度回落。从宏观层面来看,美联储的紧缩态度不会明显缓和,既定联邦基金中性目标利率下的加息幅度仍然较高,同时鲍威尔已经有明确牺牲经济增长而控制通胀的态度,我认为当前铜价已经交易了7月加息75BP的情形,但当前油价回落,7月确实仍有加息50BP的可能,这可能会使得情绪有所修复。从供需时点上来看,库存继续大幅去化的可能性在降低,反而累库预期在上升,国内由紧平衡向过剩转变;海外方面,LME铜欧洲库存出现交仓迹象,注销仓单占比降至安全水平,低库存格局对价格支撑走弱。
当前铜价继续定义未来经济衰退的预期,叠加此时基本面支撑力度不足,铜价失守60000关口,不过经过一轮大幅的回落,铜价存在超跌反弹修复的可能,且价格已基本向下脱离估值水平,关注现货补库有望使得铜价逐渐企稳。