【铜】
铜：日间铜价延续夜盘震荡整理，夜盘在触及 4.7 万低点后反弹。低迷的经济数据叠加需求淡季是铜价持续下跌的主要原因。
官方制造业 PMI 首次低于 50 荣枯线，意味着制造业整体下滑；春节假期前是传统的需求淡季，并将持续至 3 月初。短期在触及前期低点 4.7 万后可能需要技术性调整，如果市场情绪持续悲观，可能令铜价试探 4.5 万技术位。
【锌】
锌：日间锌价震荡整理，低库存支撑锌价。虽然市场预期锌供求出现过剩，因矿供应增加，但短期冶炼企业搬迁和设备问题使得供应难以增加，产量瓶颈问题可能会持续到 3 月份。短期锌价可能延续震荡整理，维持反向期限结构。
【铝】
铝：日间铝价震荡下行，主要受库存增加以及俄铝制裁取消后外盘价格下跌带动。现货方面，今日上海地区 A00 铝现基差上涨 40 元至-40 元/吨，北方铝土矿价格不变。主产区氧化铝价格不变，报价范围在 2910-2980 元/ 吨。基本面方面，海德鲁巴西氧化铝厂复产申请被拒，将继续维持 50%产能运行。由于价格走低导致亏损加剧 ，国内电解铝企业 12 月 28 日召开企业座谈会，宣布未来将新减产电解铝年产能 80 万吨。我们认为减产消息短 期对市场提振有限，中期仍以逢高做空为主。
【镍】
镍：日间沪镍价格震荡上涨。现货方面，俄镍较无锡 1901 合约平水到升水 100 元/吨，平水成交较多。金川镍 较无锡 1901 合约升水 1000 元/吨左右。金川升水继续下调，一是金川每天出货增多，二是下游需求不好，出货 一般。今日金川公司出厂价 89000元/吨，较昨天持平。昨日价格下跌有一波补货，今日镍价反弹，下游多在 观望，现在还未进行春节备库。金川镍需求继续不好，主流成交于 88200-89100 元/吨。中期看镍价的支撑主 要来自国内电解镍的产量收缩以及低库存，但在镍铁供应不断增加的情况下支撑强度有限。后期市场镍铁供 应预计继续增长，对价格形成较大压力。从中长期角度看贸易战尚未结束，宏观环境不确定性仍高，操作上 建议逢高做空。
