策略摘要
美联储鹰派态度依然坚决，市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧，有色板块也受到拖累而呈现走低，目前需求展望难言乐观，故此操作上暂时以观望态度为主。
核心观点
铜市场分析
现货情况：
据SMM讯，7月8日当周SMM1#电解铜平均价格于58,390元/吨至61,530元/吨，周中呈现持续走弱态势。平均升贴水报价运行于+75至+220元/吨，周内同样呈现震荡走低的状况。
库存方面，上周上期所库存上涨2.76万吨至6.94万吨，LME库存下降0.23万吨至13.30万吨。国内社会库存（不含保税区）下降0.81万吨至11.81万吨。
观点：
宏观方面，上周美联储主席鲍威尔在参议院银行委员会就半年度货币政策报告做证词陈述时继续明确美联储当下强硬的鹰派态度以及控制通胀水平的决心，而持续的加息对于工业品未来需求的抑制显然将会不断加剧，这也使得上周多数工业品因为需求展望受到打击而呈现大幅回落的态势，铜价亦遭受重挫。
矿端供应方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货市场活跃度维持稳定，但是买卖双方的询报盘的活跃度均略有复苏。此外，智利天气不好，部分船只发运存在延误。中国北方口岸甘其毛都因疫情发运暂停，但短期影响有限。另一方面，国内铜精矿港口库存上周再度回到98.3万吨，较此前一周上涨1.5万吨，目前仍处于较高位置，国内矿端供应仍趋宽松。
冶炼方面，上周TC价格小幅上涨0.14美元/吨至72.50美元/吨，硫酸价格同样维持高位，因此国内产量或仍相对充裕，不过上周后半周进口盈利窗口关闭，或许会在一定程度上影响进口铜的流入量。
消费方面，由于铜价连续下跌，现货市场活跃度有限，尽管周内铜价出现反弹，但市场普遍对后市预期依然悲观。叠加消费淡季，终端需求不佳，下游本周拿货意愿差，保持谨慎观望为主。上周后半周，现货采购略有恢复，本周需要继续留意在价格反弹之际，升贴水的变化情况。
总体来看，目前需求恢复的迹象仍然不甚明显，并且海外收紧货币政策预期料将持续打压海外需求，因此目前铜价或仍以震荡偏弱为主。
策略
铜：中性
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
美元以及美债收益率持续走高
需求持续偏弱
2022年第28周华泰期货铜周报
