铜
宏观预期再度走弱，沪铜前空继续持有
需求端疲软格局春节前难以改善，叠加美 ISM 制造业指数创十年最大跌幅，美股暴跌再度拖累市场风险偏好，沪铜一路跌破 47000，精废价差缩窄，然废铜持货商惜售，精铜替代废铜消费令累库不及往年，但在宏观预期再度走弱的背景下，沪铜颓势难以扭转，综合考虑，沪铜前空持有，关注 45000 一线技术支撑。期权方面，建议持有熊市价差组合。
铝
宏观氛围不佳，沪铝前空持有
沪铝疲弱的基本面无改善，且对全球需求下滑的担忧情绪使得沪铝风险偏好下降，因此我们建议沪铝前空可继续持有。
锌
库存支撑仍在，沪锌新单观望
因冶炼厂搬迁及环保影响，供应增加遇到瓶颈，因此在当前低库存下，锌价下方空间有限，单边不建议追空。
组合策略上，我们认为冶炼厂在利润驱动下有望待采暖季后增加产出，因此建议买近卖远组合持有。
镍
宏观氛围偏空，沪镍反弹或难持续
1 月 300 系不锈钢厂检修较多，减轻不锈钢库存压力，近期不锈钢价格或维持平稳，对镍价形成一定支撑，然终端需求依旧疲软，镍铁供应预期增加，同时宏观面，中美制造业均表现不佳，拖累市场风险偏好，镍价反弹或难持续，激进者前空持有。
