策略摘要
美联储鹰派态度依然坚决，市场对于未来经济展望的担忧进一步加剧，有色板块也受到拖累而呈现走低，目前需求展望难言乐观，期货盘面暂时建议回避，短期在市场情绪相对悲观的情况下恐仍有走低的可能，有采购需求的企业可适当备现货。
核心观点
市场分析
现货情况：
昨日，现货市场早市盘面低位买盘情绪回暖，市场流通货源偏紧之下市场成交积极，升水回暖。早市平水铜始报于升水120元/吨货源被入市即秒，贸易商以及下游买盘入市采购下升水迅速冲至升水130-140元/吨左右，第二时段后随着盘面和升水报价的同步走高，交投重回僵持情绪，少量升水150元/吨流出试探市场。好铜和平水铜难见价差，CCC-P等品牌整体报至升水140-160元/吨，但市场青睐度有限，整体成交活跃度有限。湿法铜则由于进口货源相对稀缺，整体报至升水100-120元/吨，和平水铜价差一再收窄，下游也在盘面低位时按需采购。
观点：
宏观方面，国际货币基金组织（IMF）下调了今明两年美国的经济增长预测，上调了2025年之前的失业率预测，并警告称，广泛的通胀飙升对美国和全球经济构成“系统性风险。但由于欧元区经济展望同样悲观，使得欧元走势偏弱，美元仍维持强劲势头。同时对于经济的悲观展望也同样使得原油价格大幅走弱，而铜价也同样难以幸免。
矿端供应方面，据Mysteel讯，上周铜精矿现货市场活跃度维持稳定，但是买卖双方的询报盘的活跃度均略有复苏。此外，智利天气不好，部分船只发运存在延误。中国北方口岸甘其毛都因疫情发运暂停，但短期影响有限。另一方面，国内铜精矿港口库存上周再度回到98.3万吨，较此前一周上涨1.5万吨，目前仍处于较高位置，国内矿端供应仍趋宽松。
冶炼方面，上周TC价格小幅上涨0.14美元/吨至72.50美元/吨，硫酸价格同样维持高位，因此国内产量或仍相对充裕，不过上周后半周进口盈利窗口关闭，或许会在一定程度上影响进口铜的流入量。
进出口方面，此前因疫情未能顺利流入国内的海外铜近期持续流入国内，目前进口窗口仍不时开启，预计未来进口量或将维持相对偏高位置。
消费方面，由于铜价连续下跌，现货市场活跃度有限，尽管周内铜价出现反弹，但市场普遍对后市预期依然悲观。叠加消费淡季，终端需求不佳，下游本周拿货意愿差，保持谨慎观望为主。上周后半周，现货采购略有恢复，本周需要继续留意在价格反弹之际，升贴水的变化情况。
库存方面，昨日LME库存下降0.14万吨至13.18万吨。SHFE库存上涨0.06万吨至1.56万吨。
国际铜方面，昨日国际铜比LME为6.78，较前一交易日上涨0.50%。
总体来看，目前需求恢复的迹象仍然不甚明显，并且海外收紧货币政策预期料将持续打压海外需求，因此目前铜价或仍以震荡偏弱为主。
策略
铜：中性
套利：暂缓
期权：暂缓
风险
美元以及美债收益率持续走高
需求乐观预期无法兑现
