美通胀超预期加大衰退忧虑，关注国内经济数据，短期或反复，中线空头持有
【现货】：7月13日上海铜报价56450元/吨，12日上海铜报价58460元/吨，对当月升水150-升水200元/吨，环比+30元/吨。广东1#铜报价56160元/吨，前一日报价58260元/吨，对当月贴水50-升水50元/吨，环比+15元/吨。
【供应】：5月SMM中国电解铜产量为81.92万吨，环比下滑1.0%，同比下滑3.6%。6月份产量逾85.42万吨。
【需求】：据SMM调研，2022年6月电线电缆企业开工率为74.99%，环比下滑0.87个百分点，同比减少8.95个百分点。其中大型企业开工率为77.97%，中型企业开工率为61.20%，小型企业开工率为71.37%。预计7月电线电缆企业开工率为79.39%。下游来自工程、风电、新能源汽车线束等端口订单，7月份存明显转好预期。上周铜价的回落确实刺激了下游的补库需求，本周精铜杆企业订单排产比较充足，且废铜杆价格优势丧失持续利好精铜杆消费。
【信息】：13日公布的美国6月CPI同比上涨9.1%，高于此前市场预期的8.8%，涨幅创1981年11月以来最高，前值为8.6%。6月核心CPI同比上涨5.9%，前值为6%。这将强化美联储7月会议上再次大幅加息的预期。
7月13日，海关总署发布了我国上半年外贸进出口成绩单。上半年外贸进出口总值达到19.8万亿元人民币，同比增长9.4%；6月份进出口增速进一步提升为14.3%；分季度看，外贸总值连续8个季度实现同比正增长。
《城乡建设领域碳达峰实施方案》发布，明确了我国城乡建设碳减排目标和路径，2025年新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，2030 年前，我国城乡建设绿色低碳发展政策体系和体制机制基本建立；能源资源利用效率达到国际先进水平；“大量建设、大量消耗、大量排放”基本扭转；城市整体性、系统性、生长性增强，“城市病”问题初步解决。
中国人民银行相关部门负责人表示，上半年，人民银行降低存款准备金率0.25个百分点，上缴结存利润9000亿元。目前，流动性保持在较合理充裕略微偏多水平。上半年企业贷款利率继续稳中有降，再创有统计记录以来的新低。下一步，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，营造良好货币金融环境，形成政策合力，保持经济运行在合理区间。
【库存】：7月11日社库11.92万吨，8日11.81万吨，4日12.64万吨， 1日12.62万吨。8日保税区库存28.64万吨，1日29.4万吨，24日保税区库存30.36万吨。上期所最新库存相比24日+18750吨。LME库存130975吨，前一日131775吨，本周持续小幅减少。
【逻辑】：市场衰退忧虑犹存，铜价破位下跌。供应释放速度较慢，需求在国内疫情管控常态化以及政策刺激下有望边际回暖，社库低位，整体供需偏紧，关注下半年供需双增下的库存变化方向。欧元持续下跌，美元继续走高，压制商品。美国CPI再超预期，强化加息幅度加大预期，美债长短期利率倒挂扩大。短期关注集中公布的国内经济数据，宏观情绪短期能否否极泰来。
【操作建议】：中线交易衰退逻辑，保持空头思维，短期关注国内经济数据，宏观悲观情绪有望缓和，中线空单继续持有，十日均线止损。
【短期观点】：中性。
