昨日，上海市场电解铜对沪铜2207合约报升水180-240元/吨；广东市场电解铜对沪铜2207合约报贴水30元/吨到升水80元/吨；华北市场电解铜对沪铜2207合约报升水10-170元/吨。美联储议息会议临近，而近期美国公布的数据增强了大幅加息预期，叠加海外经济活动放缓，有色金属集体承压。供应方面，前期达成的铜精矿加工费Benchmark表明矿供应环比趋松，而粗铜供需维持偏紧格局，尽管部分电解铜企业仍有检修，但随着复产和新扩建项目落地，预计7月国内电解铜产量维持85.8万吨高位，而电解铜净进口量比较有限。消费方面，下游消费表现清淡，大幅回调的铜价对终端补库的刺激作用有限。上周，国内电解铜社会库存下降8300吨，保税区库存下降7600吨。海外经济放缓、流动性大范围收紧和国内转弱的基本面共振，导致铜价重心不断下滑，宏观逻辑裹挟价格走势，不确定性较大，建议维持观望。
