铜：
现货：1#铜46820元/吨，跌580元/吨，升贴水：升60-升190现货市场，升贴水较上个交易日好转，询价积极，铜价下降刺激下游采购。3日，精炼铜现货进口亏微幅盈利，现货进口窗口打开。3日，1月3日LME铜库存增225吨至132400吨，LME库存总体呈现下降趋势。此前消息显示，矿山依然能够接受当前价格，而加工费依然比较好，因此，精炼铜供应预期仍然比较宽松。下游需求方面，下游消费明显走弱，各地成交活跃度降低，下游采购积极性一般。据证券日报1月4日报道：日前，国家发改委批复同意江苏省沿江城市群城际铁路建设规划（2019-2025年），近一个月来，国家发改委共批复八个城市及地区的城市轨道与铁路建设规划（包含新增），包括重庆、济南、杭州、上海、长春五个城市轨道交通，广西北部湾经济区、新建西安至延安、江苏省沿江城市群三个区域铁路建设，总投资约为8600亿元。其中，上海和江苏相关规划投资分别约为2983.48亿元和2180亿元。本次中央经济工作会议，将“稳健的货币政策要保持中性，松紧适度，把好货币供给总闸门”已改为“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。”表明2019年货币将更加宽松。消息面上，1月4日，中国人民银行官方网站发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。此次降准将释放资金约1.5万亿元，净释放长期资金约8000亿元。非农数据亮眼，美元走弱，伦铜领涨。随着智利铜冶炼企业环保升级停产的兑现，现货基本面到达高峰。铜进入季节性淡季，缺乏单边上行的理由，预计沪铜整体维持弱势震荡走势，区间47000-49000，操作以观望为主。
铝：
现货：A00铝13300元/吨，涨30元/吨，升贴水：贴40-平水。
国内方面，铝基本面没有太大的变化，电解铝减产导致的原料需求下降，使得成本有继续下降的空间。本周氧化铝价格小幅下降，国内电解铝平均完全成本维持在14600元/吨附近，平均亏损 1100元/吨左右，在铝价持续低迷情况下，向上挤压氧化铝利润造成氧化铝价格有所松动，成 本重心下移，拖累铝价。库存方面，根据我的有色，截至1月2日铝锭社会库存较周一增加3.4万吨至123.1万吨。1月仍处于铝消费淡季，在房地产和汽车消费走弱背景下，铝下游消费 逐渐走弱已成定局需求端不尽如人意，成交平淡。近日铝价维持震荡偏弱走势，反应了对未来供需的担忧，四季度新增投产较为集中，目前新增产能仍多于减产产能，铝锭库存仍处在历史高位，下游消费表现一般。若亏损因素或导致铝企减产范围扩大，铝价或出现阶段性反弹，空>间需关注后市是否出现大规模减产。需求的疲弱及成本下移的预期，使得铝价仍旧承压，弱势震荡，区间13000-13800。
