铜 震荡
周五铜价强势反弹，主因中国央行降准 1 个百分点，向市场释放流动性，提振市场信心。
另外，近一个月中国批复超 9300 亿元交通项目，基建投资速度惊人。美国 12 月非农数据表现强劲，投资者风险偏好回升，美股走强。回到铜市，周五国内现货报升水 60-190元/吨，尽管目前进口窗口打开，但流入市场货源仍偏少，持货商挺升水，下游逢低补货有限，多数呈现观望态度。上周保税区库存增加 0.4 万吨，三大交易所库存下降 9916 吨，其中上期所减少 9796 吨。整体来看，央行降准及加速基建投资，将提振市场信心，但考虑到周五夜盘已大涨做出反应，预计日间铜价震荡。
锌 涨
锌价连跌势头扭转，推荐空头减持或轻仓转多。鲍威尔的讲话态度相对温和或略显鸽派，美国非农数据 31.2 万人远超预期，上一交易日 ISM 指数大幅跳水带来的恐慌预期短线被证伪，市场情绪整体呈现 V 型反转，在中国降准、美联储态度短线鸽派的情况下，连日的下跌略有反转，在政策的助推下进行超跌反弹。但需要注意的是，仍需关注后续两国的政策落地状况，及后续中美的谈判进展，这轮超跌反弹的力度目前看变数较大，目前看周一市场或将延续多头的惯性。现在 1903-1904 向下的空间相对较为有限，推荐空头减仓，或尝试轻仓转多。
铅 震荡
铅价调整期望有限，至 1 月底维持空头预期。鲍威尔的讲话态度相对温和或略显鸽派，美国非农数据 31.2 万人远超预期，上一交易日 ISM 指数大幅跳水带来的恐慌预期短线被证伪，市场情绪整体呈现 V 型反转，在中国降准、美联储态度短线鸽派的情况下，连日的下跌略有反转。现在市场还在情绪调整期，LME 在 3 个交易日连阴跌幅达 5%后，技术图形上也到了前期箱体震荡中的底部位置，借着宏观势头出现反抽也属正常事件。但是，鉴于 RoHS 决议来看，外盘向上的空间极小，内盘可能涨势略大，但仍在可控范围内。目前看只要空头保证金够用可继续空单持有，或考虑减仓防范回调风险，不推荐转多。
镍 涨
伦镍继续反弹，我国降准，美国非农数据较好，加息预期的松动均带来风险偏好的回升，但暂时视为情绪修复带来的回升。国内镍价跟随暂有修复反弹。国内进口窗口关闭。国内镍铁产能释放延期，不过进口镍铁冲击仍在，钢厂镍铁采购价下调，阶段企稳。伦镍库存 21 万吨下方，沪镍 1.3 万吨下方，现货电解镍交投一般。不锈钢部分出现亏损，加上淡季停产检修增多，交投清淡，对原料需求弱，近期部分 200 系缺货反弹，300 系趋稳。
阶段震荡，沪镍 1905 回到 20 日均线上方反弹暂延续，但 95000 附近仍面临较强压制。
铝 震荡
12 月以来，沪铝延续着横盘整理的震荡行情，直到月底才破位下行。需求端的疲软叠加新增产能的不断释放，带给铝价的压力也越来越大。面对困境，行业内有影响力的大型铝企一度召开行业会议商议联合减产事宜，但是后续结果差强人意。中央经济工作会议也对电解铝的去产能问题持续关注，可市场给予的回应却是先扬后抑、继续下行。面对持续下跌的铝价，大部分生产企业已经亏损，被动的关停潮也会缓缓到来，开工率的不断下降就能很好的说明这一点。但另一方面，下游需求的疲软短期依然难有改善，加之 1、2 月份是传统淡季，预计铝价的疲软还将维持一段时间，此后有望因供应缩量所带来价格提振。短期中期来看，沪铝还将维持震荡偏弱的局面，建议高位空单继续持有，关注下方 13000 一线的支撑。
