沪铜主力涨 3.28%,08-09 价差扩大 100 至 210,总持仓小幅下降但总成交放大明显,市场交投情绪回升,LME0-3contango 结构扩大至12.25 且库存微降150吨,海外现货市场无明显指引。国内现货升水承压且下游补货欲下降,SMM 统计社库较上周五下降 1.09 至 10.98 万吨,国内社库处于偏低水平。当前铜价反弹虽部分受益于低价去库,但主要是宏观面压力放缓,CME 美联储观察预测7 月加息75BP概率升至 69.1%且本周美联储静默期,缺乏加息指引信息,美元有望高位偏弱运行,沪铜反弹关注 10 日线压力位。