前期宏观利空情绪较强，铜价下跌已脱离基本面，本周铜价有所企稳。宏观上，需关注7月27日美联储议息政策具体细节，关注加息政策与经济衰退预期间的博弈。供应上，中国6月精炼铜产量同比增加10.3%，国内精炼铜产量增产复产节奏加快，供应端压力增加。需求上，随着前期铜价的下跌，下游补库需求释放，预计消费边际上有所改善。库存上，国内库存有所去化，对铜价有支撑。短期内主导铜价走势的主要因素仍为宏观因素，随着前期宏观利空情绪逐渐被消化，预计铜价短期震荡反弹。
一、有色金属核心逻辑及观点
二、市场价格与行情回顾
三、宏观及行业资讯
1. 海关总署公布的在线查询数据显示，中国6月废铜（铜废碎料）进口量为165,136.38吨，环比增加4.40%，同比增加9.89%。其中，美国为最大来源国，当月从该国进口废铜31,322.89吨，环比增加7.58%，同比增加57.30%。
2. 2022年7月18日，SMM统计国内电解铝社会库存68.2万吨，较上周四库存下降1.5万吨，较去年同期库存下降14.8万吨。 铝锭库存近两周再次开始降库趋势，一方面铝价低位，接近1.7万/吨，价格低位下游有采购心态；且上周开始铝价有上修趋势，价格反弹一定程度刺激市场补货，因此，本周铝锭库存降至68.2万吨，就出库量来看，上周出库量增加1.24万吨，周度出库量约15.2万吨。
3. 国家外汇管理局：今年上半年，企业利用远期期权等外汇衍生品管理汇率风险规模达到7558亿美元，同比增长29%，外汇套保比率比去年全年上升4.1个百分点，达到26%。新增汇率避险“首办户”企业将近1.7万家。
4. 海关总署在线查询平台数据显示，中国6月未锻压镍进口量为9,273.86吨，环比增加35.28%，同比减少46.83%。俄罗斯为最大供应国，当月自该国进口未锻压镍2,500.56吨，环比增加733.61%，同比减少32.15%。
5. 人社部表示，要加快释放减负稳岗政策红利。实施政策落实快办行动，积极推行失业保险稳岗返还和留工补助“免申即享”，实施缓交社会保险费“即申即享”，推进就业补贴政策“直补快办”，尽早释放更大政策效益，助力企业纾困解难、稳岗扩岗。
6. 英国6月季调后零售销售环比降0.1%，预期降0.3%，前值降0.5%，同比降5.8%，预期降5.3%，前值降4.7%；6月季调后核心零售销售环比增0.4%，预期降0.4%，前值降0.7%，同比降5.9%，预期降6.3%，前值降5.7%。
7. 海关总署公布数据显示，今年上半年我国货物贸易进出口总值19.8万亿元，同比增长9.4%。其中，出口11.14万亿元，增长13.2%；进口8.66万亿元，增长4.8%。 中国6月出口（以人民币计）同比增22%，前值增15.3%；进口增4.8%，前值增2.8%；贸易顺差6501.1亿元，前值5028.9亿元。 中国6月出口（以美元计）同比增加17.9%，前值增16.9%；进口增1.0%，前值增4.1%；贸易顺差979.4亿美元，前值787.6亿美元。
四、产业链核心数据追踪
4.1铜市场数据
4.1.1宏观经济
4.1.2价差/比价
4.1.3库存
