盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约跌70元/吨至47340元/吨，跌幅0.15%。夜盘跌0.02%至47330元/吨。隔夜LME铜涨0.41%至5938美元/吨。
消息面，2018年12月SMM中国精铜产量为76.16万吨，环比增长2.08%，同比增长2.37%。全年累计产量873.42万吨，累计同比增长9.1%。 12月国内铜冶炼厂基本维持正常运行，未见检修对于产量的影响。铜精矿加工费、硫酸价格保持高位运行，12月现货电解铜升水又进一步攀升，加之年底为完成年度产量目标，铜冶炼厂多保持高开工率运行。2018年新投产和复产的铜冶炼项目，除中铝宁德和梧州金升目前产能利用率仍处于30%附近，余下项目产能利用率均在80%以上或满产。根据1月各家炼厂排产看，新年伊始下部分大型冶炼厂放缓生产节奏，1月中国精铜产量将下降到73.26万吨，同比增长4.52%，环比下降3.8%。
现货方面，1月8日上海电解铜现货对当月合约报升水30~升水150元/吨，平水铜成交价格47370元/吨~47450元/吨，升水铜成交价格47450元/吨~47550元/吨。沪期铜沿日均线震荡，当日铜价整理于47400元/吨，早间询价活跃，持货商出货意愿高，市场报价自升水60~150元/吨起，在成交延续前一日的谨慎观望局面下，持货商主动调降报价急于成交，调降报价至升水40~130元/吨，但市场成交仍难展开。第二节交易时段，持货商加强调降幅度，平水铜集中成交于升水30~40元/吨，好铜下调报价升水120元/吨附近且仍有压价空间，低价货源受投机商青睐，下游仍以刚需为主，湿法铜报价跟随市场下调报价自平水左右调降至贴水20元/吨且也有压价空间。当日部分持货商以逐渐降库存为主加强换现速度，整个上午时段出现卖方急换现买方观望压价升水下降态势，市场对消费的预期再次被失望笼罩，对后市的铜价也显现不确定的心态。
行情研判，昨日铜价继续维持震荡态势，中美贸易磋商进展乐观，支撑铜价。短期铜价避险情绪降温，但经济增速放缓需求放缓担忧背景下，预计铜价上行空间有限。市场关注中美贸易谈判能否取得乐观进展。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
