铜：观望 镍：观望
锌：持多 铅：持空
铝：持空
铜：周二铜市交投冷淡，铜价窄幅波动。周二公布的数据显示，德国11月工业生产连续第三个月下滑，世界银行下调2019年GDP增长至2.9%，2018年为3%。中国发改委副主任接受记者采访，表示会出台促进汽车 、家电等热点产品消费的措施。中美谈判原计划是两天，现在时间延长，周三仍会继续谈判，可见双方达成共识很难，但在目前全球经济疲软的大背景下，双方又要达成共识，我们继续关注事态的发展。回到铜市上，LME现货仍贴水19美元，国内现货升水回落至40-150元，现货市场缺少消费买盘，持货者急于降价抛货。整体的感觉是，目前已经回到了2012年经济下滑之时，这也再次证明全球经济的疲软，政府都是逆周期操作，但在周期大背景下，采取的措施也会有限。我们等待事态明朗。从交易上讲，我们主要以顺势操作，反弹时观望为主。目前来看，国内铜价仍受限于缺口附近，操作上，我们倾向于上长线空单持有，短线观望。
镍：隔夜伦镍小幅反弹，现货方面来看，LME贴水昨日收窄至贴67.5美元附近，库存较前一日持平。国内镍现货市场上面，俄镍延续平水成交，金川镍升水在800元附近。部分俄镍贸易商报小幅贴水成交。期镍反弹后下游拿货情绪仍不乐观，春节备库需求尚未体现，目前仅少量钢厂补货，整体成交一般。而金川镍方面由于升水持续下调，贸易商补库渐有起色。近期LME镍现货贴水收窄，金川升水下调至800元后刺激市场成交回暖。而钢厂方面采购镍铁积极性尚可，镍价下方受到支撑。但远期镍铁供应增量仍存在较大压力，鑫海方面一台48000KVA矿热炉目前已投入使用，后期陆续将继续投放产能。同时印尼方面镍铁产能亦处于扩张当中，镍价上方反弹空间或有限，操作上暂观望，等待好的沽空机会出现。
锌：沪锌夜盘震荡，整体延续周二小幅涨势。伦锌盘中最高2508美元，1902沪锌最高20680元/吨。SMM公布12月精锌产出，单月环比产量下降1.74%，全年精锌累计产出同比下滑2.43%在533.1万吨。12月产量环比下滑，超出此家机构上月做出的预判。株冶老厂区与水口山新产区间的过渡带来比较大的负面影响。尽管进口锌锭有流入，但国产锌锭供应趋紧。昨日SMM现货价格上涨110元/吨至21620元/吨，继续维持与交割月合约极高的实时升水，现货价格较1901合约升水615元/吨。预计本周内1901交割前，沪锌仍有一定的反弹幅度，但因节前锌市场难有核心基本面逻辑主导行情，锌价只是区间振荡。操作上，继续关注上方1902合约20800阻力、1903合约20500，达到目标位多单陆续减仓。
铅：沪铅夜盘延续跌势，跌破趋势线后，因铅品种交投不活跃，预计短线跌势可能加速，在开年淡季铅价就选择直接向市场普遍给出的年内区间低位16800-17000水平震荡。基本面，铅下游终端同时遭遇电动自行车减重、汽车行业负增长以及移动通讯基站动力电池梯次利用的压力，而上游新增的规范再生铅供应预计较2018年更加平稳。由于非标电动自行车电池可能集中回流到再生蓄电池物料市场，成本端价格也可能下滑。因此，预计铅价跌幅继续放大。操作上，空单持有。
铝：周二夜盘铝价震荡，基本面库存出现拐点，由降转升，另外近期低成本电解铝仍在投产，但下游加工企业由于订单少已经开始提前放假，预计未来几周库存会持续累积；氧化铝仍在下降通道，产业链利润还有继续挤压的空间，短期消息面带来的刺激适合逢高建空。
