铜：中美贸易磋商结束，尽管官方消息仍未公布，但有迹象显示双方谈判有积极进展。面对国内经济面临的压力，国家积极出台支持政策，先后表示将出台鼓励汽车家电消费新政，并针对小微企业再推出一批普惠性减税措施。但全球经济放缓压力仍未有效释放，世界银行下调 2019 年全球经济增速，铜价仍将承压。回到铜市，SMM 统计，2018 年 12 月中国精铜产量为 76.16 万吨，环比增长 2.08%，同比增长 2.37%。春节临近，炼厂放缓生产，预计 1 月中国精铜产量将下降到 73.26 万吨，同比增长 4.52%，环比下降 3.8%，预计 1月份产销两弱。2018 年中国广义乘用车零售销量同比下跌 6%，为逾 20 年来首次年度下跌。昨日现货市场成交清淡，现货报贴水 20-升水 80 元/吨，尽管期价小幅反弹，市场对铜价持续走高信心不足，下游无意入市收货，持货商急于换现。LME 库存增加 325 吨，贴水小幅扩大至 21.25 美元/吨。今日关注中国 12 月 CPI、PPI 及 M2 货币供应同比。整体来看，面对经济压力，国家积极应对，但政策发力仍需一定时日，预计铜价震荡。
铝：昨日沪铝主力合约 AL1903 高开高走，早盘开始震荡走强。隔夜美元指数横盘整理，原油价格持续上涨，伦铝同步反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌 40 元/吨，现货平均贴水扩大到 25 元。从盘面上看，资金呈小幅流出态势，交易所主力多头增仓较多，建议空单谨慎续持，可少量逢高加空。
镍：伦镍整理，市场等待中美贸易谈判指引，对中国刺激汽车消费等政策有期待。国内镍价跟随震荡。国内进口窗口关闭。国内镍铁产能释放延期，不过进口镍铁冲击仍在，钢厂镍铁采购价下调，阶段企稳。伦镍库存 21 万吨下方，沪镍 1.3 万吨下方，现货电解镍交投一般。12 月不锈钢减产不明显，预期 1 月减产幅度变大，交投清淡，零星有节前备货，近期部分 200 系缺货反弹，300 系趋稳，后续关注减产进一步安排。阶段震荡，沪镍 1905回到 20 日均线上方反弹暂延续，持续性依然受宏观情绪影响，暂视为阶段反弹，上方注意 60 日均线压力。
铅：鉴于 RoHS 决议来看，目前看只要空头保证金够用可继续空单持有，或考虑减仓防范回调风险，外盘价格现在明显虚高，重新站上 2000 美元/吨概率太低，目前期望外盘回调至1850 美元/吨下方，沪铅可能下触 16500 元/吨以下，还有一定的向下空间，目前的冶炼成本等并不重要，重要的是政策是否支持，不推荐转多。
锌：此外中美商贸磋商也传出一定的乐观预期，我们认为短线的边际改善还是有很大概率，不过在昨天市场的发力来看预期偏高，带来的预期差形成了向下的压力，但在你美联储会议纪要说了一些比较鸽派的话后，美元指数大幅下挫，又给商品一定的向上推里，两力相抵形成现在的阶段。目前是明显的宏观市，市场或在情绪提振上有所表现，不过情绪波动很大，现在 1903-1904 向下的空间相对较为有限，推荐空头减仓，或尝试轻仓转多。
