海外通胀仍旧高烧不退，铜价继续反弹
1.核心逻辑：沪铜主力合约 2209 昨收于60840 元/吨，较上一结算价涨 1.96%，较上一收盘价涨 1.23%。美联储7 月加息75 基点利空兑现风险释放、9 月议息会议和 20 大之前真空期、铜现货近期去库较快等因素驱动沪铜反弹。后续需关注美国通胀压力缓解情况和国内保交房具体措施的出台。美国通胀数据将直接影响美联储9 月加息幅度。作为美联储首选通胀指标，PCE6 月年率同比增6.8%，刷新近40年高点；美国第二季度劳动力成本亦强劲上升，可能进一步推动通胀数据继续攀升，从而加大美联储 9 月再次激进加息的紧迫性。欧元区7月HICP 初值同比上升 8.9%，通胀再创新高，远超欧央行2%的目标，加大了 9 月欧央行再次大幅加息的紧迫性。国内7 月官方制造业PMI 为49，意外跌至荣枯线以下，上月为 50.2，显示国内经济恢复基础仍不够稳固。综上，海外通胀仍旧高烧不退、激进加息风险犹在，国内经济恢复亦不够稳固，将对沪铜反弹产生压制；且本轮铜价下跌后反弹幅度已达 40%，追多需谨慎。
2.操作建议：逢高做空
3.风险因素：美国经济软着陆、精炼铜供应恢复不及预期
4.背景分析：
外盘市场
LME 铜开盘 7900 美元/吨，收盘 7800.5 美元/吨，较前日收盘价7925 美元/吨跌 1.57%。
现货市场
上海电解铜均价 61600 元/吨，涨 1240 元/吨；升贴水均价370元/吨，涨 20 元/吨。广东电解铜均价 61340 元/吨，涨990 元/吨；升贴水均价 225 元/吨，跌 50 元/吨。
