盘面走势，上一交易日沪铜主力1903合约跌170元/吨至47510元/吨，跌幅0.36%。夜盘跌0.67%至47190元/吨。隔夜LME铜跌0.79%至5916.5美元/吨。
消息面，1、商 务部：讨论议题时间长说明双方态度都是严肃认真和坦诚的，都在朝着两国元首推动的方向而努力。中美双方在磋商中落实两国元首共识，广泛深入细致的交流，推动解决彼此关切的问题。全球化的大趋势没有改变，中方坚定维护多边贸易体制。结构性问题是此次中美磋商的重要内容，是有进展的，为相互解决问题奠定了基础。特斯拉是中国进一步扩大开放的见证者和受益者，欢迎外资汽车企业来华投资，共享发展机遇。外商投资法草案正在征求意见，商务部正在积极配合立法机关完成相关审议工作。另外商 务部表示关于下一步安排，中美双方正在保持密切的联系。2、1月10日，国家统计局公布的数据显示：2018年12月CPI同比上涨1.9%，环比回落0.3个百分点，这是在2018年6月份后，半年来首次重回“1时代”。2018年全年CPI同比上涨2.1%，这是CPI四年来首次突破2%。从环比看，2018年12月份CPI由上月下降0.3%转为持平。2018年12月PPI同比上涨0.9%，为2016年9月以来最低；2018年全年PPI同比上涨3.5%。3、周四鲍威尔表示，鉴于通胀数据的现状，美联储有能力在利率问题上保持耐心，并体现出灵活性。对加息次数没有特定计划。若政府关门持续更久，经济数据可能体现影响，但他未看到美国经济衰退风险加剧的迹象。他很担心美国债务增长，称未来资产负债表规模将明显低于当前水平。
现货方面，1月10日上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨~平水，平水铜成交价格47360元/吨~47420元/吨，升水铜成交价格47380元/吨~47460元/吨。沪期铜围绕5日均线和10日均线区间震荡，铜价徘徊于47400元/吨一线难有实质性突破，但现货市场表现却风起云涌。早间持货商延续高报低走的态势，开市即全面贴水，好铜盘初在贴水20元/吨几无停留，便一路下泻至贴水40元/吨方显趋缓态势，但成交仍未有明显起色，持货商出货意愿仍显急切，贸易商可将好铜压价至贴水60~50元/吨，驻足片刻后引来部分贸易商的收货热情，主要针对好铜。第二节交易时段，贸易商们纷纷跟进，买盘询盘均表现踊跃，20分钟后，好铜已重归平水附近，持货商不愿再贴水报价。平水铜表现跟随好铜，变化较为被动，早市好铜大贴水时，平水铜也仅止步于贴水70元/吨，与好铜价差仅有10-20元/吨空间，好铜回暖后，平水铜跟进上抬于贴水40元/吨左右，成交主动性与成交量不及好铜。湿法铜紧贴市场报价，报价自贴水100元/吨左右抬升于贴水60元/吨。今日市场表现跌宕起伏，交割前大贴水货源仍有吸引力，但今日市场仍以贸易投机为引领，下游仍做刚需采购，短期关注持货商的换现意愿。
行情研判，中国通胀数据不佳叠加美元回升打压，铜价承压回落。短期市场避险情绪降温，但经济增速放缓需求放缓担忧背景下，预计铜价仍承压。
研究员：李全冲；联系电话：010-51960356
