上周铜价高位震荡运行,主要区间在59000-61000元/吨。往后看,宏观层面上,整体加息预期并未出现大的调整,8月没有美联储议息会议,重点关注CPI变化,宏观事件落地后空窗期,宏观交易逻辑暂且放缓,基本面对于主导价格波动产生作用;欧美制造业PMI继续回落基本是在继续确认经济放缓的事实,衰退预期仍会影响铜价上限。从产业角度看,供给没有明显矛盾,需求端呈现缓慢恢复态势,本周现货库存去库速度放缓,但国内库存创历史低位,进口铜有所补充但尚未缓解偏紧格局,08合约虚实比偏高,仍有“逼仓”可能;海外方面,LME铜库存持稳,升贴水在平水附近震荡运行,宏观交易逻辑暂缓,需要多个经济数据继续确认经济下滑深度,通胀预期重心略有回升,使得当前价格暂难出现大幅回落,短期以高位偏强震荡运行对待,62000附近后考虑加强保值操作。