沪铜走强,沪铜 08-09 价差跌 20 至 380,总持仓总成交略有回落,资金驻足。LME0-3Contango 结构扩大至 8 且库存减 750,海外现货较为平淡。铜价走强抑制买兴,现货升水跌 15,精废价差跌至 176,江西废铜杆升水650,华东电力用杆加工费 770,废铜杆对精铜杆无优势,SMM 统计周末国内社库增加0.39 至7.28万吨。扣除汇率沪伦比值围绕 1.14 震荡,废铜补充能力下降,精铜消费复苏在即,国内基本面偏强。宏观面谨慎乐观,超预期的美 7 月非农就业数据缓解市场衰退担忧,同时 9 月加息 75BP 抬升下整体风险资产未出现大幅抛售,即将到来的美CPI 对市场冲击或减小,宏观暂无新压力,建议逢低买入。