宏观面，近期美联储主席鲍威尔表示有意进一步缩减资产负债表，反映出货币政策收紧仍未结束，美元小幅反弹，有色板块震荡偏弱。伦敦金属交易所 3 月期铜收涨0.69%报 5957.5 美元/吨。国内方面，近期公布的 12 月 PMI 以及通胀数据不及预期打压投资者信心。基本面，国内现货端升水转为贴水，现货端稳中趋弱，近期精废价差缩小或对电解铜消费形成刺激。持仓方面，铜总持仓呈现回升，做空动能有所增加。
期权方面，1 月 11 日，铜期权成交量为 37842 手，较前一日减少 7056 手。持仓量为 62674 手，较前一日减少 650 手。铜期权成交量 PCR 为 1.21，持仓量 PCR 为 1.09，成交额 PCR 为 3.44，短期期权市场空头成交及持仓均有所回升，做空动能有所增加。
综上，短期宏观面依然呈现偏空，加之节前需求端无亮点，技术上，均线呈现空头排列，铜价上方压力犹存，维持震荡偏弱观点。操作上，沪铜 1903 合约个人客户可考虑逢高短空为主，并设置好止损，下游产业客户暂时观望。
近日关注：中美谈判结果、美元走势、原油价格、国内政策面变化。
