铜：夜盘铜价小幅回落，受人民币汇率走强影响。人民币汇率升值至6.8下方，使得国内铜价达到进口成本附近。目前国内计划出台汽车和家电扶持政策，但目前尚未出台具体措施。周末上期所库存下降1.09万吨。短期铜价可能延续震荡整理，关注股市和扶持政策变化，关注4.7万支撑有效性。
锌：夜盘锌价震荡整理，1901和1902合约差价扩大。据调研机构预计，1月份株冶产量尚不能正常满产，国内锌产量仍难以回升，供应紧张的程度短期难有缓解。但在接近历史高位的加工费情况下，市场预计未来仍将供大于求，并使得期限结构陡峭。上期所库存下降956吨。短期锌价仍可能在2.0-2.1万区间内震荡整理，关注汇率和株冶开工情况。
铝：上周五夜盘铝价小幅下行。基本面上，国内目前的铝下游消费进入淡季，库存持续反弹，春节前或进一步加速。海德鲁方面，巴西氧化铝厂复产申请被拒，将继续维持50%产能运行。中国有色金属工业协会12月28日召开会议宣布新增减产80万吨产能，预计市场情绪短期或有提振，但长期上涨行情尚未到来。值得注意的是，俄铝的制裁案目前仍未切实取消。周末有报道称美国参议院少数党领袖Chuck Schumer表示将阻止美国财政部取消对于俄罗斯亿万富翁Oleg Deripaska有关三家俄罗斯公司制裁的行动。考虑到上行风险仍在，操作上建议轻仓为主，中期继续逢高做空思路。
镍：上周五夜盘镍价小幅上涨。现阶段库存方面整体下降的趋势仍在继续。目前支撑镍价的主要逻辑在于交易所低库存，但随着基差走低，这一逻辑已经减弱。在不锈钢利润尚可的情况下，精炼镍在目前价格仍有替代镍铁的作用，随着镍价的快速下行，电解镍的经济性在不断提升。近期市场镍铁供应持续恢复，但中美贸易战暂停的消息短期或引发市场信心回升，带动下游回暖。操作上建议目前价格观望或逢高做空为主。
