美国非农大超预期，经济衰退担忧缓和，近几周铜价从低位反弹超过10%，收回部分失地，在6万附近运行。不过全球经济数据走弱，通胀高企，加息的步伐很难走缓，紧缩意味着铜为代表的工业品仍面临巨大的下行压力。7月份国内精铜产量再次不及预期，既有检修超预期因素，也有粗铜紧张的原因。预计下半年精铜产量的预期仍有继续下调的空间。国内终端市场整体出现回暖态势，国内铜消费将持续处于边际改善的状态，对于铜价形成支撑。
整体来看，宏观衰退忧虑仍是近期铜重挫的主因。供应缓慢但整体在加速恢复中，国内需求有好转预期但尚待明显提振，基本面虽有一定支撑铜价上方仍面临经济衰退和通胀带来的压力，不宜过分乐观。
