紧缩预期缓解叠加低库存，铜价继续反弹
1.核心逻辑：沪铜主力合约 2209 昨收于62690 元/吨，涨幅2.70%。铜价目前主要驱动来自紧缩预期缓解和库存偏低。宏观，美国7月名义 CPI 和核心 CPI 环比增速均大幅放缓，市场预期美联储9 月加息75基点的概率大幅降低，宏观情绪好转。芝加哥联储总裁埃文斯称美国7月通胀未加速是首个积极数据，但通胀率仍高得令人无法接受，仍需继续加息。基本面，供给，7 月国内精炼铜部分企业检修未完全结束，产量未完全恢复，且冶炼企业产出又受电力供应紧张影响；需求，受电网投资带动，精铜杆排产较好；库存，Mysteel 数据8 月11 日国内电解铜现货库存 6.19 万吨，较 8 月 8 日减少0.38 万吨，市场供应紧张。综上，美联储紧缩预期缓解，叠加库存偏低，预计铜价短期仍偏强运行，但中长期仍需关注美联储持续加息对铜价的压制。
2.操作建议：观望
3.风险因素：美联储超预期加息、地缘政治风险
4.背景分析：
外盘市场
8 月 11 日 LME 铜开盘 8060 美元/吨，收盘8191.5 美元/吨，较前日收盘价 8077.5 美元/吨涨 1.41%。
现货市场
8 月 11 日上海电解铜均价 62505 元/吨，涨720 元/吨；升贴水均价 50 元/吨，涨 20 元/吨。广东电解铜均价62870 元/吨，涨460元/吨；升贴水均价 425 元/吨，涨 5 元/吨。
