消息面
1、央行周五公布数据显示，7月人民币贷款6,790亿元，社会融资规模增量7,561亿元，广义货币(M2)余额同比增长12%。财联社8月“C50风向指数”调查显示，市场预估人民币新增贷款和社会融资规模将回落至1.35万亿和1.64万亿左右，M2在11.6%左右。数据显示，7月份新增社融规模仅有7,561亿元，创下2022年以来最低水平，7月金融机构新增人民币贷款录得6,790亿元，为近6年同期新低。从结构上看，7月金融机构新增中长期贷款为4,945亿元，为2016年以来同期新低。显示国内经济下行压力依然较大，后续国内铜消费或延续疲弱。
2、国家统计局新闻发言人付凌晖表示，从 7 月份 PPI情况来看，7 月份 PPI 涨幅是 4.2%，比上个月回落 1.9 个百分点，这样对于 CPI 的传导作用可能有所降低。还要看到，我国经济整体上处于恢复过程中，市场需求拉动价格上涨动力并不强，加之我国没有采取“大水漫灌”财政货币政策，价格大幅上涨缺乏相应货币条件。从下半年看，尽管受短期因素影响，个别月份居民消费价格涨幅可能会较高，但是从全年来看，居民消费价格保持在合理水平是有条件的。
3、上周国内电解铜社会库存下降至 6.7 万吨左右，铜精矿市场活跃度有所回升，现货TC较上周上涨 1 美元/吨，但粗铜紧张局面未改，预计本月电解铜产量环比难有大幅回升，社会库存或维持较低水平，近期终端电力、基建对线缆消费有所回升，但铜管等需求依旧疲软，铜材整体开工率未见亮点。
4、铜精矿现货 TC 小幅回升，秘鲁和刚果共和国铜矿产量上升，支撑短期TC。由于硫酸价格连续回落，限制冶炼利润和开工率，7 月精铜产量不及预期。再生铜供需双弱，再生铜进口盈利收窄，精废价差大幅低于合理水平。国内仓单库存增加，伦铜仓单库存回升，但注销仓单比例提高。国内现货对期货升水回落，沪铜近远月升水较大；伦铜 0-3 现货贴水。
5、国家统计局新闻发言人付凌晖表示，尽管最近有些地方出现了房地产项目交付问题，但从全国看，大部分施工期在两年以上，接近交付期的房地产开发项目建设进度保持平稳，总体风险是可控的。总的看，房地产市场呈现下行态势，当前整体上处于筑底阶段。随着房地产市场长效机制不断完善，因城施策效果逐步显现，房地产市场有望逐步企稳，保持平稳健康发展，对于经济的影响会逐步改善。
6、上海金属网 1#电解铜报价 62160-62460 元/吨，均价 62310 元/吨，较上交易日下跌690元/吨，对 2208 合约报升 20-升 110 元/吨。今早铜价震荡回落，截止收盘沪铜主力合约下跌830元/吨，跌幅 1.32%。今日现货市场成交一般，升水较上交易日上涨55 元/吨。今日市场转对09合约报价，上午主流时段，平水铜升 310 元上下，好铜升 330 元上下成交尚可，湿法铜稀少。截止收盘，本网升水铜报升 60-升 110 元/吨，平水铜报升 20-升 80 元/吨，差铜报贴40-升40 元/吨。
后市展望
美联储官员态度仍然偏鹰，美元指数小幅反弹。国内社融增量和新增贷款表现不及预期。消费数据同比增幅也出现下滑，房地产市场呈下行姿态，多项数据的走弱令市场担忧经济下行压力增加，尽管早间中国央行意外降息，但市场信心仍显不足。LME 铜库存明显增加，重回 13 万吨之上水平。而伴随着铜价的走强，下游采购趋于谨慎，国内铜库存也告别去化状态。8 月随着冶炼厂检修结束生产恢复，以及新增项目投产，库存有望延续回升，低库存对铜价支撑力度或减弱。预计铜价恐高位回落，操作可考虑逢高轻仓试空。
